板块行情：本周（7月24日-7月28日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨9.8%，在31个一级行业板块中排名第2位。
　　公司动态：1）越秀地产：与久事置业签署战略合作协议，涉及TOD、城市更新等领域。2）融创中国披露境外债务重组进展，定于9月18日召开计划债权人会议。3）金地集团：向招商银行申请不超过260亿综合融资额度，期限一年。
　　销售端：需求端呈现阶段性筑底迹象，1）从我们监测的21城数据来看，本周21城商品房单日平均成交面积环比上涨14%，同比下降10%。2）从我们监测的11城数据来看，本周二手房日均成交面积环比上涨1%。
　　政策要闻：中央层面：1）中共中央政治局会议指出，要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，并加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。2）中国证监会提出要抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地。3）国家税务总局发布《支持协调发展税费优惠政策指引》，房地产领域涉及19条税费优惠措施。4）住建部大力支持刚性和改善性住房需求，落实降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免等政策措施。5）超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议召开，何立峰指出城中村改造要实行改造资金和规划指标全市统筹、土地资源区域统筹，必须实行净地出让，坚持以市场化为主导、多种业态并举的开发运营方式，建设好配套公共基础设施，做好历史文化传承保护等。地方层面：1）佛山和天津：上调公积金贷款额度。佛山高可贷额度个人最将提高至50万元，家庭提高至100万元。天津职工申请公积金贷款购买家庭首套住房的，贷款最高限额100万元，购买家庭第二套住房的，贷款最高限额50万元。2）山西晋中：引导住房消费需求，出台系列措施促进房地产发展。3）东莞：明确144平方米以上房源取消积分选房。4）安徽滁州：支持提取住房公积金直接支付购买新建商品住房首付款，购买绿色建筑公积金贷款额度可上调20%。5）郑州：稳定发展基金正式揭牌，丰富问题楼盘化解路径。6）河南焦作：首套房贷款首付比例由30%调整至20%，职工家庭申请首套住房公积金贷款，最高可贷比例提高为总房价的80%。
　　投资策略：政治局会议后，各地因城施策空间进一步打开，预计高能级城市将采取“因区施策”策略，定向放松外围区域需求端政策，且政策周期会拉的比较长，可以积极参与博弈的机会，建议重点关注在一线城市土储占比较高的房企，关注招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、越秀地产等。
　　风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。