核心观点
　　原油相关信息：
　　原油及相关库存：2023年7月21日美国原油商业库存4.568亿桶，周减少60万桶；汽油库存2.176亿桶，周减少80万桶；馏分油库存1.179亿桶，周减少20万桶；丙烷库存0.86704亿桶，周增加102.4万桶。美国原油产量及钻机数：7月21日美国原油产量为1220.0万桶/天，周减少10万桶/天，较一年前增加10万桶/天。7月28日美国钻机数664台，周减少5台，年减少103台；加拿大钻机数193，周增加6台，年减少11台。其中美国采油钻机529台，周减少1台，年减少76台。
　　价格变化：
　　我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为吡啶（上涨18.9%）、苯酚（上涨17.3%）、硫酸（上涨17.2%）；跌幅前3名为：液氯（下跌40.7%）、DMF（下跌7.5%）、醋酸（下跌4.9%）。
　　月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨245.7%）、双氧水（上涨61.3%）、硝酸铵-国际（上涨50.4%）；跌幅前3名为：硫酸钾-国际（下跌25.0%）、R125（下跌8.5%）、R134a（下跌7.8%）。
　　价差变化：
　　本周价差涨幅前3名的产品分别为苯酚价差（上涨91.0%）、丙烯酸丁酯价差（上涨66.5%）、醋酸乙烯(电石法)价差（上涨55.3%）；跌幅前3名为：聚乙烯醇价差（下跌292.0%）、PTA（下跌43.6%）、炭黑价差（下跌35.1%）。
　　月度方价差涨幅前3名的产品分别为煤头乙二醇价差（上涨2992.9%）、双氧水价差（上涨326.7%）、PTA（上涨281.2%）；跌幅前3名为：聚乙烯醇价差（下跌231.9%）、丙烯酸丁酯价差（下跌116.0%）、苯法顺酐价差（下跌74.1%）。
　　投资建议与投资标的
　　国家通过税收政策加强对成品油非正规市场的监管，未来“油转化”趋势也将进一步收紧成品油供给增速，正规炼油企业有望受益于成品油份额与炼油利润双重提升，建议关注中国石化(600028，增持)、中国石油(601857，未评级)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化(600346，买入)、东方盛虹(000301，未评级)。
　　我们看好MTBE和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份(002986，未评级)、齐翔腾达(002408，未评级)和岳阳兴长(000819，未评级)。
　　磷产业链建议关注磷矿石-磷酸一铵-复合肥产业链上的新洋丰(000902，买入)、司尔特(002538，买入)、云图控股(002539，未评级)、川恒股份(002895，未评级)、芭田股份(002170，未评级)，以及云天化(600096，未评级)、兴发集团(600141，买入)。农药板块建议关注拥有海外终端布局的润丰股份(301035，买入)，以及赋能于先正达体系协同且新项目资本开支持续的原药龙头扬农化工(600486，增持)。
　　中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。
　　风险提示
　　新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。