动力煤：需求放量不足，主产区煤价偏弱运行。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价870.7元/吨，较上周-0.5%；晋陕蒙坑口煤均价环比+0.5%。库存方面，本周北四港合计库存报1433万吨，环比减少16万吨;南方八省煤炭库存最新数据（20230718）报3727万吨，环比增加35万吨，库存可用天数最新报16.3天，环比-0.3天。供应端：本周产地煤价略有调涨，但下游需求可持续性不足，煤价看涨情绪有所下降；需求端：电煤方面，电厂补库节奏平稳，库存居于安全水平以上，终端去库缓慢。近期台风天气带动雨水增加，本周三峡出库水流量环比+53.4%，同比-27.5%。化工/建材用煤：非电用煤支撑有限，水泥市场难提振，雨水天气导致企业出货情况较为低迷。
　　双焦：焦炭三轮提涨僵持，焦煤价格稳中有升。焦炭方面，本周末日照准一报价2040元/吨，环比持平。焦炭经过两轮提涨后，利润仍未扭亏为盈，生产积极性不强，周内焦炭开启第三轮提涨，但抵触情绪尚存，目前居于僵持博弈状态；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价1802元/吨，环比+9.2%。主产区方面，安全检查仍严，产地部分煤矿停产尚未开工，下游采购情绪高昂，拉动煤矿出货，煤矿库存减少，边际供应有所收紧，预计短期内焦煤价格仍有上涨空间；下游钢企方面，黑色系期货走势震荡波动，市场成交较为活跃，实际成交量有所增加，对焦刚需仍存。
　　原油：需求向好，供给趋紧，短期油价或上行。本周，在OPEC+减产背景下，全球原油需求保持强劲。美国方面，夏季出行旺季明显提振需求，美汽油期货升至自2022年10月以来的最高水平，此外Q2美国GDP增速加快至2.4%，劳动力市场的韧性支撑了消费者支出，同时企业加大了设备投资，美国需求有望保持强劲；中国方面，国内经济政策重点在刺激内需，国内需求有望持续向好。因此，尽管26日美联储将利率上调25个基点，引发油价小幅回落，本周国际原油价格仍明显上涨。短期来看，俄罗斯计划于8月开始对石油出口关税提升16.9美元/吨，其能源部也在考虑限制允许出口成品油的企业数量，俄油出口量或将延续下降，有望催化油价短期上行。下半年欧美出行旺季及取暖旺季的到来或带动需求边际改善，年内原油供需格局将持续偏紧，油价有望抬升。本周，Brent原油周度均价83.58美元/桶，环比上涨4.89%；WTI原油周度均价79.56美元/桶，环比增长5.25%。
　　天然气：美国阿拉斯加天然气项目推进存疑，本周美国气价下跌。日本和韩国拒绝美国提出的加入阿拉斯加天然气项目的提议，该项目将铺设一条807英里长的管道，以将天然气从北极圈以北的气田输送到阿拉斯加州南部，然后将这些天然气主要出口到日本、韩国和亚洲其他国家。阿拉斯加项目总价值440亿美元，或将成为美国历史上最大的能源投资之一。日本和韩国几家最大潜在买家对投资该项目或签署天然气购买合同不感兴趣，主要因为到2030年亚洲国家或将有其他稳定的天然气供应来源。截至7月29日，欧盟天然气储气容量占比84.78%，较上周增加2.4PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持相对疲软。本周，欧洲TTF天然气价格29.35欧元/兆瓦时，较上周上涨8.5%；美国NYMEX天然气期货价格2.64美元/百万英热，较上周下跌0.4%；亚洲JKM天然气价格11.11美元/百万英热，较上周上涨2.7%。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。