核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）政治局召开会议，部署经济政策，会议内容可以用“两点边际超预期、三点边际改善”来概括。（2）证监会召开2023年系统年中工作座谈会，部署六大工作，较年初年度工作会议部分工作重点有所转移。（3）美联储宣布加息25个基点，鲍威尔重申年内将不会降息，考虑到6月核心PCE指数好于预期，9月加息可能性较小。
　　摘要
　　1、政治局会议：积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用
　　简评：会议内容可以用“两点边际超预期、三点边际改善”来概括，关注边际变化的同时更需兼顾长期基调，政策落地仍需静待。两点边际超预期：一是强调适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；二是要活跃资本市场，提振投资者信心。三点边际改善：包括加强逆周期调节和政策储备、发挥消费拉动经济增长的基础性作用、政府投资带动作用，出台促进民间投资措施。关注边际超预期与边际改善等边际变化，更需兼顾长期基调。
　　2、中国证监会召开2023年系统年中工作座谈会
　　简评：证监会年中工作会议响应政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”的要求，提出六大举。相较于证监会年度工作会议，主要在以下方面有改动：一级市场方面，更加强调量的平稳，同时重点提及民营企业和平台企业。服务国家重大战略方面，均强调服务科技企业，本次会议提及科创债、新型公募REITs项目等。深化资本市场改革方面，两次会议均提及推进投资端改革，本次会议还提及监管转型，强化穿透监管，强化中介机构把关责任，进一步加大资本市场防假打假力度。坚守监管主责主业，重点提及监管私募投资基金、提升上市公司质量和行业机构监管制度体系。风险防范重点领域转为房地产、地方债务、金交所、“伪金交所”。
　　3、美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%
　　简评：自去年开启加息周期以来，美联储已累计加息11次，联邦基金利率也从0%-0.25%上升至5.25%-5.50%。美联储决议声明强调将继续缩表，并表示会考虑本轮加息周期的紧缩行动及其影响。6月及二季度核心PCE指数均低于预期值，尽管鲍威尔讲话表示利率走势具有不确定性，坚持根据数据”一会一议“的方式确定加息节奏，但是总体表态偏中性，后续加息立场不及上一次议息会议强硬。9月维持现有利率的可能性较高。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。