策略摘要
　　沥青市场短期压力有限，但未来供应回升预期偏强，8月排产量预计大幅增加。如果供应增量预期兑现，而需求端改善幅度不足，则市场将重新面临累库压力。考虑到成本端支撑偏强，可以延续之前逢高空BU裂解价差的思路。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周沥青盘面呈现震荡上涨走势，整体波动幅度不大，相对原油端表现较弱。
　　国内供给：随着原料通关问题缓解，国内沥青装置开工负荷近期呈现回升态势。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率录得43.33%，环比前一周上涨4.05%。未来一周，随着部分地方炼厂复产沥青，预计整体沥青装置开工负荷延续上涨趋势。
　　需求：近期沥青终端需求有边际增加的迹象，但整体幅度有限。天气及项目资金偏紧的因素依然对需求释放形成抑制。往前看，第5号台风“杜苏芮”将对多地区施工形成阻碍，终端需求短期难以显著增加。在台风天气过去后，施工需求存在进一步提升的空间，需要关注资金的改善情况。
　　库存：沥青库存压力暂时有限，近期呈现去库态势。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存录得115.03万吨，环比前一周下降4.12%；与此同时沥青社会库存录得129.98万吨，环比前一周下降2.72%。
　　逻辑：当前沥青市场多空因素交织：主要利好来自于原油价格的上涨。具体来看，宏观利空逐步缓和后，基本面的利多驱动更加明显，在全球炼厂负荷提升的拉动下，原油供需缺口将在今年三季度达到最高峰，支持油价重心上移，对于下游能化品（包括沥青）市场意味着成本支撑的增强。就沥青自身基本面而言，目前需求表现依然缺乏亮点，但整体供应水平也不高，近期库存呈现去化态势，短期市场压力有限。往前看，未来供应回升预期偏强，8月排产量预计大幅增加（百川口径330.1万吨，环比7月增加54.1万吨）。如果供应增量预期兑现，而需求端改善幅度不足，则市场将重新面临累库压力。考虑到成本端支撑偏强，可以延续之前逢高空BU裂解价差的思路。
　　策略
　　单边中性，下方存在成本端支撑；逢高空沥青裂解价差
　　■风险
　　BU注册仓单量极低；终端需求改善幅度超预期；原料问题再度发酵；油价重心大幅下移