策略摘要
　　动力煤品种：随着高温天气持续，煤炭价格有所反弹，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电，短期看，动力煤旺季需求存在支撑，中期看，动力煤供给宽松格局难改。预计煤价仍震荡运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至7月27日，榆林5800大卡指数755元，周环比持平；鄂尔多斯5500大卡指数669元，周环比上涨1元；大同5500大卡指数725元；周环比下跌7元。港口指数：截至7月27日，CCI进口4700指数79美元，周环比降0.5美元，CCI进口3800指数报62美元，周环比下跌2.5美元。
　　港口方面：截至到7月28日，北方四港港口总库存1407万吨，较上周同期减少26万吨。港口维持去库状态。其中秦皇岛港库存578万吨，环比上周同期增加1万吨；国投曹妃甸港库存468万吨，环比上周同期减少10万吨；京唐港库存205万吨，环比减少5万吨；黄骅港库存156万吨，减少12万吨。
　　海运费：截止到7月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于543.36，下跌15.52个点，截止到7月28日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1110点，上涨13个点，涨幅为1.19%。
　　整体来看：产地方面，榆林地区观望情绪升温，部分煤矿排队车辆开始减少，部分煤矿销售承压，区域内呈持稳偏弱局面。鄂尔多斯区域受天气和部分煤矿停产影响，市场供给呈收缩态势，支撑价格持稳运行。晋北地区需求走弱，调价煤矿明显增加，用户参与竞价积极性有所转弱。港口方面，市场活跃度一直不高，当前电企库存旺季去化缓慢，非电需求持续不及预期，实际采购需求低迷，市场看跌情绪有所升温，贸易商出货意愿明显提升，报价小幅下跌。进口方面，近期进口煤市场整体小幅上调为主，进口煤相比国内煤优势明显，但实际成交不多。随着高温天气持续，煤炭价格有所反弹，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电，短期看，动力煤旺季需求存在支撑，中期看，动力煤供给宽松格局难改。预计煤价仍震荡运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　■策略
　　单边：中性观望
　　期限：无
　　期权：无
　　风险
　　市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源价格情况，宏观因素，煤炭进口量等。