投资要点：政治局会议后，资本市场的政策预期发展重大变化。
　　保险：政治局工作会议后影响保险板块估值表现的主导因素为政策“组合拳”预期催化下资产、负债及估值表现的受益预期，在本周估值强劲修复后我们依然保持乐观，下阶段重点关注政治局工作会议中提到的重点领域政策落地助力险企负债端修复、资产端风险消减（地产板块及城投债敞口）及资本市场活跃预期下行业beta属性的持续显现。同时，中特估有望迎来新催化，民营企业或将迎来发展新阶段。板块内部来看，不论是“中特估”还是“民特估”（虽然目前对于“民特估”存在分歧，我们认为值得期待）均有明星标的，拉长期限来看，板块配置优势明显。储蓄险需求前置释放，带动6月行业寿险保费yoy+42%。H1保险行业原保费收入yoy+13%至3.21万亿元，人身险原保费收入yoy+14%至2.33万亿元；其中，6月寿险原保费收入yoy+43%至2858亿元，产品预定利率下调预期下，储蓄型产品需求前置释放助力行业保费同比高增。H1财险原保费收入yoy+9%至8778亿元，车险/非车险原保费收入分别为4195/4583亿元，yoy+6%/+13%。
　　券商：利好政策持续落地，坚定推荐券商板块。政策导向是影响券商股估值的核心因素，政治局会议后，资本市场的政策预期发展重大变化，叠加市场风险偏好的正反馈，我们预计将会持续催化券商股弹性。1）政治局会议提出“要活跃资本市场、提振投资者信心”，我们预计将有更多的活跃资本市场的政策出台，将极大的利好证券行业发展。7月24日，中共中央政治局召开会议，会议指出，用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要活跃资本市场、提振投资者信心。2）7月24日至25日，证监会召开年中工作座谈会，强调将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。3）7月28日，证监会提出：大股东、董监高不得以离婚、解散清算、分立等任何方式规避减持限制，我们预计将会缓解市场的资金压力。此外，中金所发布中长期资金风险管理计划，即“长风计划”，该计划自8月1日起正式实施。中金所正在探索服务中长期资金的联动协同模式，促进中长期资金深化参与，提升机构投资者参与金融期货市场质量。4）截至2023/07/28，申万券商指数估值为1.38XPB，处于过去5/10年39%/22%分位，且从披露的Q2公募持仓数据显示，券商板块处于历史低配水平，后续修复空间大。
　　投资建议：1）保险：推荐中国平安、众安在线，建议关注新华保险；2）券商：推荐中国银河、国联证券、中信证券、东方证券、广发证券，建议关注华泰证券、中金公司H。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。