周观点：情绪正在起变化，布局航空大周期
　　7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势。本次会议超市场预期，在判断国民经济持续恢复、总体回升向好的同时，客观指出我国经济当前面临国内需求不足等问题，提出加强逆周期调节等措施。会议定调更为积极，对于提振市场信心，扭转悲观预期具有重要意义。在具体要求层面，会议明确提出要增加国际航班，直接利好下半年国际航班恢复。
　　航空业是一个自上而下定价为主的行业，中期的宏观经济预期和短期的量价油汇是影响航空股走势的两条主线。4月中旬以来的宏观经济预期转弱，是本轮航空大周期行情的最核心压制因素。当下宏观预期见底，政治局会议定调积极，市场情绪正在发生变化。暑运至今，国内市场量价两端均保持高景气：近一周（7.22-7.28）国内日均经济舱裸票价相当于2019年同期114%，国内日均客运量相当于2019年同期112%；从携程预订数据来看，截至7月29日，未来15天国内经济舱平均裸票价相当于2019年同期114%、未来14天国内日均客运量相当于2019年同期121%。伴随量价持续走高，航空大周期逻辑正在兑现，Q3业绩值得期待，市场也有望重新凝聚对航空大周期的共识。航空板块反弹已至，反转可期，坚定看好航空大周期。
　　行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年的110.35%，国内裸票价相当于2019年的113.59%量：本周（2023.7.23-2023.7.29）总体日均航班量为15229班，恢复至2019同期的99.07%。其中：1）国内：据航班管家，本周国内客运航班日均13925班，环比+0.47%，恢复至2019年同期的110.35%。近一周（7.22-7.28）国内航空旅客运输量日均188.38万人次，环比上周+2.05%，相当于2019年同期102.12%。分城市看，北上广深城市国内机场旅客吞吐量周环比增速分别为4.18%、1.53%、3.89%、2.74%，分别恢复至2019年同期的109.96%、99.05%、108.11%、107.24%。
　　2）国际：本周国际及地区航班日均1304班次，环比-0.24%，恢复至2019年同期的47.34%。其中，地区航班量日均272班次，环比0.42%，相当于2019年同期52.27%。国际航班量日均1032班次，环比-0.41%，相当于2019年同期46.20%。
　　价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为1004.1元，相当于2019年同期的113.59%。
　　机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达8.3小时/天，周环比+0.06小时；宽体机平均日利用率达7.3小时/天，周环比+0.01小时；支线客机平均日利用率达4.4小时/天，周环比-0.26小时。其中国航/南航/东航/春秋/吉祥/九元日均利用率分别为7.7/8.5/7.8/8.9/9.5/10.0小时。
　　客座率：近一周（7.22-7.28）平均客座率为80.17%，环比上周-0.31pcts。
　　重点航司/机场数据：7月29日，白云机场国际航班恢复至2019年同期的61.54%
　　航司：代码口径下，2023年7月29日主要航司航班相当于2019年同期恢复率：南航/东航/国航/春秋/吉祥(含九元)分别为110.53%/103.70%/132.34%/114.08%/112.10%。
　　机场：2023年7月29日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内线航班量相当于2019年同期的恢复率：92.18%/137.95%/100.96%/113.12%/108.07%/130.8%/116.89%；国际线恢复率：41.67%/53.62%/95.24%/61.54%/56.41%/19.05%/47.62%。
　　投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。
　　重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；白云机场、上海机场、美兰空港。
　　风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。