市场回顾：本周主要指数，沪深300收涨4.47%，上证综指收涨3.42%，创业板指数收涨2.61%。本周沪深两市A股日均成交额8253.16亿元，较上周增加9.23%；本周两融余额15736.73亿元，较上周下降0.53%。
　　银行板块：本周政治局会议召开释放促进经济质稳量优积极信号，受此催化市场情绪和经济预期回暖，本周银行指数周涨6.28%，涨幅高于市场指数，其中A股齐涨，涨幅靠前的是：宁波银行（+15.02%）、紫金银行（+13.73%）、兰州银行（+13.21%）、成都银行（+13.03%）和招商银行（+10.38%）；涨幅较小的是北京银行（+0.65%）。本周H股除浙商银行（-4.08%）外均收涨，其中涨幅较大的是招商银行（+14.29%）、青岛银行（+6.67%）、邮储银行（+5.78%）、郑州银行（+5.26%）和重庆银行（+4.74%）。
　　市场跟踪：1）国债和地方债发行：本周新发国债1263.00亿元，环比上周+313.00亿，净融资+913.00亿；地方政府债新发行1921.79亿，环比上周-22.10亿，净融资+941.59亿。2）同业存单：本周银行净融资额-641.90亿元，单周同业存单发行量5706.90亿元，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行39%/29%/26%/5%。3）票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.45%，转贴利率1.36%，分别较上周下降2.4/2.2bp。4）市场利率：10年期国债收益率2.65%，环比上周有所回升，余额宝7D收益率1.63%，环比上周-3.3bp。
　　银行业观点：本周国家金融监管局召开银行业上半年数据发布会，整体来看银行利润有所回升，资产质量保持稳定；叠加政治局会议释放稳增长信号，后续活跃市场各项政策有望加速落地，对板块修复形成持续催化，银行打开绝对收益空间。数据显示，上半年商业银行实现净利润1.3万亿元，同比增长2.6%，较一季度利润增速提升1.3pct。考虑当前需求仍在缓慢恢复中，且银行负债端存款利率下调带来的正向贡献仍需一定时间才能体现，银行利润增速回升或主要贡献于资产质量平稳下的拨备少提。上半年末银行业金融机构资产总额406.2万亿元，同比增长10.5%（增速环比下降0.5pc），规模实现稳步增长。人民币贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%，各项贷款增速表现亮眼，其中投向企事业单位贷款稳步增长，中长期贷款和住户消费经营贷款增速持续提升，普惠小微贷款、绿色贷款保持高速增长至26.1%、38.4%。上半年末，银行业金融机构不良贷款余额4万亿元，较年初增加2021亿元；不良贷款率1.68%，同比下降0.08pct；商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款比例为84.8%，保持较低水平；风险防御能力方面，6月末商业银行拨备覆盖率达到206.1%，环比提升0.86pct，整体上资产质量保持稳定。本周政治局会议释放“适时调整优化房地产政策”、“通过增加居民收入扩大消费”等积极政策信号，后续活跃市场各项政策有望加速落地，对板块修复形成持续催化，银行打开绝对收益空间。
　　投资建议：当前位置对板块不必过度悲观，银行打开绝对收益空间。积极政策信号落地下、需求有望提振修复，缓解银行“资产荒”情况。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，我们认为，估值已经充分蕴含对经济、地产的悲观预期，银行板块打开绝对收益空间。当前政策表态积极、信心可以适度走在前面。更看好业绩确定性较高的中小银行、以及前期超跌的白马，建议关注宁波银行、招商银行、常熟银行、江苏银行、瑞丰银行。
　　风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。