投资要点：
　　【工业企业盈利降幅继续收窄】上半年，工业企业利润同比下降16.8%，降幅比前5个月收窄2个百分点。单月看，6月工业企业利润总额同比下降8.3%。降幅较5月收窄4.3个百分点。分行业看，采矿业同比下降19.9%；制造业下降20.0%；电力等公用事业增长34.1%。上半年，国有企业营收同比增长4.9%，利润同比增长5.0%；6月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.4个百分点。工业企业利润稳步恢复，二季度规上工业企业利润下降12.7%，降幅较一季度收窄8.7个百分点，累计利润降幅自年初以来逐月收窄。随着各项积极政策的落实，企业盈利有望继续改善。
　　【房产和汽车销售较弱，政策或激活市场】7月上中旬30个大中城市房地产销售面积约625万平方米，大幅低于去年同期。汽车方面，乘联会数据显示，7月1-23日乘用车市场零售112.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月同期下降7%；今年以来累计零售同比增长3%。房产和汽车作为拉动投资和消费的关键，整体表现较弱。因此，政策刺激力度进一步加大。住建部座谈会提出，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，或将有力激活房地产市场。
　　【政治局提出要活跃资本市场，提振投资者信心】政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。
　　【美国经济增长超预期，美联储加息周期或结束】美国第二季度实际GDP年化环比初值升2.4%，高于市场预期。美联储如期加息25个基点，将联邦基金目标利率上调至5.25%-5.50%，创本轮加息周期或正式结束。此外，欧洲央行利率上调25个基点至4.25%。
　　【投资建议：政策提振，市场反弹】二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，提出“适时调整优化房地产政策”、“活跃资本市场，提振投资者信心”，证监会迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。预计市场在政策预期的推动下可能出现反弹，近期重点关注房地产、建材、建筑、食品饮料、医药、旅游、养殖、证券、保险、银行等行业。
　　风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。