公募债基2023年二季报已经披露完成，资产配置行为发生哪些变化呢？本文对此进行统计描述分析。
　　二季度公募债基规模增加，尤以短期纯债基规模增加明显。截至2023年二季度末，中长期纯债基、短期纯债基金、一级债基、二级债基资产净值分别为5.05万亿、9197亿元、6739亿元、9822亿元，较一季度分别增加3004亿元、增加1976亿元、增加589亿元、增加692亿元。
　　大类资产配置来看，公募债基全面增持债券。进一步看债基内部持仓结构，截至2023年二季度，中长期纯债基、短期纯债基、一级债基、二级债基持有债券市值分别为6.4万亿元、1.06万亿元、8037亿元、9655亿元，较一季度分别增持4416亿元、增持2361亿元、增持725亿元、增持608亿元。仓位来看，前述四类债券基金持有债券市值占资产总值比重分别97.62%、96.17%、96.47%、83.86%。
　　券种组合来看，公募债基全面增持利率债和信用债，其中全面增持金融债，尤以短债基金和二级债基明显。合计看，前述四类债基对信用债增持5104亿元，对利率债增持2744亿元。其中持有金融债（非政金债）市值达到2.03万亿，环比增加2799亿元，占信用债比重为38%，环比上升1.77%。
　　杠杆和久期操作来看，资金宽松债基加杠杆，二级债基除外。弱现实下债基拉久期，尤以二级债基明显。杠杆方面，截至二季度，中长期纯债基、短期纯债基、一级债基、二级债基算术平均杠杆率分别为125.50%、118.15%、122.36%、115.75%，较一季度分别上升1.60%、上升1.48%、上升1.16%、下降0.21%。久期方面，截至二季度，中长期纯债基、短期纯债基、一级债基、二级债基加权平均久期分别为2.05、0.92、2.03、2.81，较一季度分别增加0.17、增加0.15、增加0.24、增加0.96。
　　重仓券分析：
　　（1）重仓券结构：首先来看一下二季度纯债基和混合一二级债基这四类的重仓券情况，从结构来看，利率债占比最高，达到70%，其次是金融债，占比为17%，产业债和城投债占比较小。
　　（2）信用债分评级：整体来看继续增配高评级，一级债基有下沉操作。分评级来看，中长期纯债基、短期纯债基金、一级债基和二级债基四类基金在二季度末合计持有AAA、AA+、AA及以下信用债市值分别为6699亿元、374亿元、70亿元，较一季度分别增加326亿元、减少21亿元、减少7亿元。在一级债基中，AAA级占比小幅下降，AA+级和AA及以下占比小幅上升，有一定的信用下沉操作。
　　（3）城投债区域分布：纯债基和一二级债基这四类公募债基在二季度持有城投债多的前四大省份为江苏省、浙江省、湖南省和四川省。与一季度相比，二季度增持湖南省和河南省城投债最多。
　　（4）金融债重仓券：纯债基和一二级债基这四类公募债基在二季度重仓商金债2646亿元、二级资本债1829亿元、银行永续债688亿元。与一季度相比，商金债重仓规模大幅增加253亿元。在前二十大重仓金融债中，也以商金债为主。
　　（5）产业债券行业结构：二季度对重仓产业债规模以减持为主，减持规模较大的为电力、热力、燃气及水生产和供应业、采矿业。交运仓储行业重仓规模有所上升。
　　（6）利率债期限结构：重仓利率债拉久期。二季度中长期纯债基重仓利率债主要增持2-3年，增持规模达到1584亿元，减持1年及以下和4-5年的利率债。二级债基对9-10年的利率债重仓规模大幅增加。
　　风险提示：债市风险超预期，统计存在偏差。