投资要点：
　　维持“增持”评级：维持2023~2025年EPS 0.77/0.86/0.94元。维持目标价11.55元，维持“增持”评级。
　　2Q23业绩符合预期。公司1H23营收1260亿元，同比+7.8%；归母净利润63.1亿元，同比扭亏（1H22归母净利润-30.1亿元）。公司2Q23营收608亿元，同比+17.7%；归母净利润40.6亿元，同比扭亏（2Q22归母净利润-20.5亿元），环比+80.3%，符合业绩预告预期。
　　境内外火电齐发力，国内煤电有望延续修复趋势。公司2Q23业绩高增主要受益于海内外火电业务好转：1）2Q23公司境内煤电板块利润总额6.6亿元，同比扭亏（2Q22煤电利润总额-57.9亿元）；2）1H23中新电力净利润23.9亿元，同比+288%。公司2Q23境内售电量1041亿千瓦时，同比+17.2%，环比-2.7%；上网电价0.512元/千瓦时，同比+0.3%，环比-1.4%。我们推测受煤炭库存结转等因素影响，公司煤电盈利改善幅度或滞后于经营口径煤价变化幅度，3Q23E国内煤电业务仍有望延续修复趋势。
　　新能源盈利持续增长，装机成长有望加速。2Q23公司新能源发电板块利润总额27.6亿元，同比+20.1%。截至1H23末公司新能源装机22.7 GW，同比+33.6%；公司2Q23新增新能源装机2.1 GW。公司1H23购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金217亿元，同比+48.0%，2H23E新能源装机投产进程有望加速。
　　风险提示：新能源装机不及预期、煤价超预期、大额计提减值等。