观点及重点新闻
　　核心观点：美国至7月15日当周初请失业金人数低于预期和前值，就业市场具有韧性。同时随着高基数效应减弱，美国通胀同比或抬头。7月份美联储加息或重启，贵金属价格短期内将承压调整。但中长期看，美国经济下行压力较大，美联储加息接近尾声，流动性预期或逐步改善，金银价格终将迎来趋势性上涨
　　美国6月新屋开工不及预期：美国6月新屋开工总数年化录得143.4万户，前置155.9万户，预期148万户；美国6月营建许可总录取得144万户，前值149.6万户，预期149万户，6月新屋开工不及市场预期、较前值小幅回落，房地产投资放缓、美国经济下行压力仍然存在。由于美联储激进的货币政策推高了抵押贷款利率，美国房地产行业自2022年年中依赖一直举步维艰。与其同时，待售房屋供应不足使价格居高不下，许多新购房者因价格过高而被挤出市场。
　　美国6月零售销售低于预期：7月18日周二，美国商务部公布的数据显示，继5月份环比增长0.3%之后，美国6月零售销售环比增长0.2%，远低于预期的0.5%。美国6月份零售销售以外放缓，美国经济出现降温信号，主因是加油站和建材店收入下降，不过消费者在其他领域的支出具弹性，有望维持第二季经济成长。彭博经济学家Eliza Winger认为，需求逆风正在加剧，财务困境（Financial Distress）对低收入家庭影响尤其严重，这将在未来几个月拖累零售销售。
　　就业数据表现超出市场预期：美国至7月15日当初请失业金人数录的22.8万人，前值23.7万人，预期24.2万人，鹰派担忧预期再度升温，由于7月加息的概率较大，市场对于美联储对待下半年是否加息的态度以及美联储何时转向仍然存在不确定性，临近美联储FOMC利率决议会议，加息扰动或再起。这些数据表明，尽管近几个月企业增加就业人数的速度有所放缓，但由于企业留住了员工，就业市场依然强劲。强劲的就业市场在支撑消费者支出方面发挥了重要作用，并为2023年经济避免衰退带来了希望。
　　美国商业地产”警报“仍未解除：华尔街机构警告，美国商业地产的风险仍未完全解除。摩根士丹利以罗纳德·卡姆登（Ronald Kamden）为首的房地产投资信托基金研究团队表示，对房地产所有者来说，最糟糕的情况似乎还没有到来。该团队重申，到2024年底，所有商业地产类型的价格将从最高点下跌27.4%。美国商业地产的风险可能蔓延至银行业绩，甚至导致2023年3月银行业危机对市场的冲击再度上演。穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）此前表示：”更多的价格下跌即将到来。“他强调了再银行业陷入动荡之后，商业房地产可能成为经济中下一个风险。
　　风险提示：美联储加息缩表超预期、制造业复苏不及预期、地缘政治影响等。