事件：根据基金2023Q2季报数据，我们持续跟踪“普通股票型+偏股混合性+灵活配置型”口径下的基金重仓持股情况。二季度以来经济复苏节奏放缓，企业主体再投资意愿和有效融资需求不足，居民就业及收入稳定性影响消费、地产复苏，市场较为担忧银行资产投放、息差及资产质量压力。受此影响板块整体表现仍然较弱，资金交易围绕高股息国有行和高成长区域银行。具体点评如下：
　　机构重仓银行板块比例环比小幅提升。2023年2季度末机构重仓持有银行板块404.19亿，占机构总持仓2.07%，环比1季度末提高0.15pct，加仓幅度位列第9，但当前持仓仍处在历史低位水平。
　　国有行持仓比重提升，股份行、城商行有所下降。从细分行业来看，2季度国有行持仓占比环比提高0.23pct至0.43%，股份行、城商行环比分别下降0.08、0.01pct至0.57%、0.98%，农商行环比基本持平。国有行重仓市值占银行板块比重20.54%，环比提升10.38pct；股份行、城商行、农商行分别下降6.33、3.85、0.22pct至27.75%、47.82%、3.88%。从个股来看，2季度机构加仓居前的是建设银行（+11.81亿）、农业银行（+11.18亿）、江苏银行（+8.39亿），减仓居前的是宁波银行（-21.07亿）、平安银行（-10.66亿）、兴业银行（-9.72亿）。
　　板块内持仓集中度有所下降，部分机构重仓股被持续减持。从机构持仓集中度来看，机构重仓持有的前五大银行股为招商银行、宁波银行、江苏银行、成都银行、杭州银行，合计占银行板块的67.3%，集中度有所下降（环比-4.8pct）。主要是在经济弱复苏背景下，居民端信贷需求恢复缓慢，地产销售疲弱，市场对零售业务占比较高的股份银行业绩偏悲观，持仓连续下降。招行持仓占板块比重环比下降1.91pct至23.19%，平安银行环比下降2.69pct至2.2%，已跌出前五。相较而言，市场对于低估值、高股息率的国有行，以及经济活跃、政策聚焦的优质地区城商行更加认可。
　　另外，从2季度北向资金流向情况来看，银行板块净流出51.52亿，位列第20。其中，工商银行（+20.11亿）、建设银行（+18.80亿）、交通银行（+13.43亿）流入规模较大；招商银行（-74.16亿）、平安银行（-52.73亿）、宁波银行（-20.13亿）。综合来看，2季度以来资金主要交易逻辑是高股息大行和高成长优质区域行，也是现阶段银行板块内确定性较高的子板块，建议持续关注。
　　投资建议：板块配置价值凸显，持续看好高成长区域行。当前部分上市行股息率超过5%，在利率下行的大趋势下，对中长期资金吸引力加大。2Q23机构重仓板块比例仅2.07%，处历史低位水平。我们认为当前板块配置价值明显，看好下半年绝对收益表现。我们认为，区域经济优势加持，优质区域性银行延续高成长。从长期角度来看，优质地区的优质城商行、农商行拥有深耕区域、网点下沉以及当地股东等自身优势，并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位，客户基础逐步夯实下，基本面有望长期向好，我们重点推荐江浙区域性银行。
　　风险提示：经济失速下行导致资产质量恶化、金融持续让利导致息差大幅收窄、房企销售低迷或融资恶化引发信用风险暴露等

研究报告全文：行业研究银行行业Q2基金重仓小幅回升2023年7月25日看好维持东国有行获增配银行行业报告兴事件根据基金2023Q2季报数据我们持续跟踪普通股票型偏股混合性证未来3-6个月行业大事灵活配置型口径下的基金重仓持股情况二季度以来经济复苏节奏放缓企业券8月A股上市银行披露2023年半年报主体再投资意愿和有效融资需求不足居民就业及收入稳定性影响消费地产股份复苏市场较为担忧银行资产投放息差及资产质量压力受此影响板块整体有表现仍然较弱资金交易围绕高股息国有行和高成长区域银行具体点评如下资料来源同花顺东兴证券研究所行业基本资料占比限机构重仓银行板块比例环比小幅提升2023年2季度末机构重仓持有银行板块公40419亿占机构总持仓207环比1季度末提高015pct加仓幅度位列股票家数51108司第9但当前持仓仍处在历史低位水平行业市值亿元96655091076证流通市值亿元660642894国有行持仓比重提升股份行城商行有所下降从细分行业来看2季度国券行业平均市盈率479研有行持仓占比环比提高023pct至043股份行城商行环比分别下降008001pct至057098农商行环比基本持平国有行重仓市值占银行板块行业指数走势图究比重2054环比提升1038pct股份行城商行农商行分别下降633报385022pct至27754782388从个股来看2季度机构加仓居233银行沪深300告前的是建设银行1181亿农业银行1118亿江苏银行839亿减仓居前的是宁波银行-2107亿平安银行-1066亿兴业银行-972亿33板块内持仓集中度有所下降部分机构重仓股被持续减持从机构持仓集中度来看机构重仓持有的前五大银行股为招商银行宁波银行江苏银行成都-1677259251125125325525银行杭州银行合计占银行板块的673集中度有所下降环比-48pct主要是在经济弱复苏背景下居民端信贷需求恢复缓慢地产销售疲弱市场资料来源恒生聚源东兴证券研究所对零售业务占比较高的股份银行业绩偏悲观持仓连续下降招行持仓占板块分析师林瑾璐比重环比下降191pct至2319平安银行环比下降269pct至22已跌出021-25102905linjldxzqnetcn前五相较而言市场对于低估值高股息率的国有行以及经济活跃政策执业证书编号S1480519070002聚焦的优质地区城商行更加认可分析师田馨宇010-66555383tianxydxzqnetcn另外从2季度北向资金流向情况来看银行板块净流出5152亿位列第20执业证书编号S1480521070003其中工商银行2011亿建设银行1880亿交通银行1343亿流入规模较大招商银行-7416亿平安银行-5273亿宁波银行-2013亿综合来看2季度以来资金主要交易逻辑是高股息大行和高成长优质区域行也是现阶段银行板块内确定性较高的子板块建议持续关注投资建议板块配置价值凸显持续看好高成长区域行当前部分上市行股息率超过5在利率下行的大趋势下对中长期资金吸引力加大2Q23机构重仓板块比例仅207处历史低位水平我们认为当前板块配置价值明显看好下半年绝对收益表现我们认为区域经济优势加持优质区域性银行延续高成长从长期角度来看优质地区的优质城商行农商行拥有深耕区域网点下沉以及当地股东等自身优势并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位客户基础逐步夯实下基本面有望长期向好我们重点推荐江浙区域性银行风险提示经济失速下行导致资产质量恶化金融持续让利导致息差大幅收窄房企销售低迷或融资恶化引发信用风险暴露等敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2银行行业Q2基金重仓小幅回升国有行获增配图12023年2季度末机构重仓持有银行板块占比环比提升015pct至207机构重仓持有银行板块占比120010008006004002000003Q121Q134Q132Q141Q153Q152Q164Q163Q171Q184Q182Q191Q203Q202Q214Q213Q221Q232Q124Q122Q133Q131Q143Q144Q142Q154Q151Q163Q161Q172Q174Q172Q183Q181Q193Q194Q192Q204Q201Q213Q211Q222Q224Q222Q23资料来源iFinD东兴证券研究所图22023年2季度机构持仓比例环比变化2023年2季度各板块机构持仓占比160120804000资料来源iFinD东兴证券研究所表1A股上市银行2023年2季度末机构持仓比例环比1季度末变化2023年1季度末2023年2季度末环比变动重仓持股占比重仓持股占比农业银行002008006建设银行003009006工商银行008012004中国银行000004004交通银行001003002邮储银行006007001敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告银行行业Q2基金重仓小幅回升国有行获增配P3浙商银行000001001光大银行001001000中信银行000000000华夏银行000000000民生银行000000000浦发银行000000000招商银行048048000兴业银行007002-005平安银行009005-005青岛银行014019005苏州银行010012002南京银行017018001上海银行000000000贵阳银行004004000宁波银行000000000长沙银行000000000西安银行000000000杭州银行000000000成都银行000000000郑州银行001001000北京银行004003-002江苏银行049041-008渝农商行007008001无锡银行000000000青农商行000000000张家港行000000000紫金银行000000000常熟银行000000000江阴银行000000000苏农银行001000-001国有大行020043023股份行065057-008城商行099098-001农商行008008000资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4银行行业Q2基金重仓小幅回升国有行获增配图32季度末各子行业机构持仓占银行板块比例图42季度基金持仓集中度有所下降基金重仓持有银行个股市值前五总计占板块的比例国有大行股份行城农商行10007095060900508504080030750207001006506001Q201Q212Q212Q223Q224Q223Q204Q203Q214Q211Q221Q232Q232Q20资料来源iFinD东兴证券研究所图52023年2季度机构持仓市值变化亿元机构持有市值季度变化1Q23vs4Q22亿元151050-5-10-15-20-25中国银行交通银行杭州银行邮储银行浙商银行光大银行无锡银行西安银行郑州银行青岛银行青农商行紫金银行招商银行兴业银行平安银行宁波银行农业银行江苏银行工商银行常熟银行北京银行中信银行华夏银行民生银行渝农商行贵阳银行上海银行江阴银行浦发银行张家港行成都银行长沙银行苏州银行苏农银行南京银行建设银行资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告银行行业Q2基金重仓小幅回升国有行获增配P5图62023年2季度各行业北向资金净流入金额亿元二季度北向资金净流入亿元2000-200-400-600传媒通信综合建筑电子汽车机械家电煤炭钢铁银行建材医药房地产计算机石油石化国防军工纺织服装综合金融商贸零售农林牧渔轻工制造交通运输有色金属基础化工食品饮料非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源iFinD东兴证券研究所图72023年2季度A股上市银行机构持仓比例环比变化二季度北向资金净流入亿元40200-20-40-60-80交通银行民生银行邮储银行杭州银行渝农商行华夏银行西安银行青岛银行兰州银行齐鲁银行沪农商行长沙银行成都银行招商银行建设银行农业银行中国银行北京银行光大银行中信银行江苏银行浦发银行浙商银行贵阳银行苏农银行上海银行无锡银行紫金银行重庆银行郑州银行青农商行瑞丰银行厦门银行张家港行江阴银行苏州银行南京银行常熟银行兴业银行宁波银行平安银行工商银行资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6银行行业Q2基金重仓小幅回升国有行获增配相关报告汇总报告类型标题日期行业深度报告银行业2023年中期策略报告基本面触底配置价值凸显202307032023-07-06行业普通报告银行行业行业净息差环比大幅下降城商行盈利增速领先1Q23银行业主要监2023-05-25管数据点评行业普通报告银行业政策更加稳健新发贷款利率回升1Q23货币政策执行报告点评2023-05-1920230518行业普通报告银行行业社融超预期居民信贷需求加速修复3月社融金融数据点评-2023-4-122023-04-12行业深度报告银行业跟踪月报2023年3月年报符合预期关注行业营收拐点2023-04-10行业深度报告银行投资观点更新政策持续发力看好银行配置价值-202303212023-03-21行业普通报告银行行业信贷增量延续改善结构优化在路上-2023-3-132023-03-13行业深度报告银行业跟踪月报2023年2月经济升温板块戴维斯双击行情可期-2023-3-12023-03-01行业普通报告银行行业差异化精细化监管风险权重有升有降商业银行资本管理办法2023-02-22征求意见稿点评行业普通报告银行行业4Q22盈利增速改善资产质量指标平稳2022年商业银行监管数据2023-02-20点评-20230220公司普通报告光大银行601818财富中收稳健增长资产质量保持平稳-2022-10-312022-10-31公司深度报告光大银行601818财富管理云缴费释放增长潜力盈利能力提升可期2022-10-20公司普通报告杭州银行600926高成长性持续不良率创新低-2022010272022-10-27公司普通报告杭州银行600926规模扩张提速中收增长亮眼业绩再创新高-202208192022-08-20公司普通报告常熟银行601128净利润保持较高增速1Q23不良双降-2023-4-212023-04-21公司普通报告常熟银行601128净利润保持高增资产质量稳健优异-202303242023-03-24公司普通报告江苏银行600919盈利高增资产质量持续改善-2022010312022-10-31公司普通报告江苏银行600919盈利增速抬升净息差逆势走阔-202208292022-08-30资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告银行行业Q2基金重仓小幅回升国有行获增配P7分析师简介林瑾璐英国剑桥大学金融与经济学硕士多年银行业投研经验历任国金证券海通证券天风证券银行业分析师2019年7月加入东兴证券研究所担任金融地产组组长田馨宇南开大学金融学硕士2019年加入东兴证券研究所从事银行行业研究分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8银行行业Q2基金重仓小幅回升国有行获增配免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不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