主要逻辑
　　本周MEG偏弱震荡，聚酯开工依旧维持偏高负荷，且周内乙二醇计划外检修有所增加，对乙二醇价格形成一定提振。
　　下周预测：成本支撑下乙二醇价格有所好转，自身库存较高且下游需求没有实质性改善，后续预计张家港地区滞港将逐步呈现，无法形成向上的合力。原油价格预计保持高位，需求方面保持稳定，供应有计划外装置检修，压力缓解但未破局。
　　综合来看，MEG将在4050-4250元/吨运行。预计下周偏强震荡，建议逢高做空，后续需关注装置的运行情况。

研究报告全文：港口库存增加明显计划外检修难改格局20230725wwwhongyuanqhcom詹建平010-82292669从业资格证号F0259856投资咨询证号Z00024231一主要观点宏源期货有限公司20231第页主要逻辑本周MEG偏弱震荡聚酯开工依旧维持偏高负荷且周内乙二醇计划外检修有所增加对乙二醇价格形成一定提振下周预测成本支撑下乙二醇价格有所好转自身库存较高且下游需求没有实质性改善后续预计张家港地区滞港将逐步呈现无法形成向上的合力原油价格预计保持高位需求方面保持稳定供应有计划外装置检修压力缓解但未破局综合来看MEG将在4050-4250元吨运行预计下周偏强震荡建议逢高做空后续需关注装置的运行情况3二盘面情况宏源期货有限公司20231第页盘面走势高位回落数据来源Wind5冲高回落周内成交134万手减仓171万手本周MEG主力合约07月21日MEG期货行情最终收盘价为4059元吨成交量持仓量结算价右轴手700000元吨4600较07月14日的收盘价4166元45006000004400吨下跌58元吨整体变化500000430042004000004100幅度为-13930000040003900200000380007月21日结算价为4122元3700100000360003500吨较07月14日的结算价4140元吨下跌18元吨整体变化幅度为-043数据来源Wind宏源期货研究所6现货成交最高4095720最低成交4017717乙二醇基差走势单位元吨基差右轴期货收盘价活跃合约乙二醇450050716-722周度价格数据CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘04000福建4085元吨55-503500-100张家港4060元吨563000-150东莞4085元吨552500-2002023-022023-032023-032023-032023-032023-042023-042023-042023-042023-052023-052023-052023-052023-052023-062023-062023-062023-062023-072023-072023-072023-07外盘4775美元吨8乙二醇内外盘价差单位元吨内外盘价差右轴CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘4400800CCFEI价格指数乙二醇MEG外盘本周基差均值为-680元吨上4300700600周均值为-818元吨42005004100400本周乙二醇内外盘依旧形成倒挂40003003900整体水平在95-130元吨2003800100370007数据来源Wind宏源期货研究所三MEG装置库存及生产利润情况宏源期货有限公司20231第页周内开工继续下滑计划外检修接连出现0717-072152660710-07145664MEG综合开工率20192020202120222023858075706560555045401月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日数据来源Wind金联创宏源期货研究所9石脑油制开工5790煤制开工4448甲醇制开工4086MEG石油制开工率MEG煤制开工率201920202021202220232019202020212022202395909080858070756070655060405530504520MEG甲醇制开工率中海壳牌一期三江化工一期20192020202120222023100陕煤榆林一套60万吨年装置9080停车检修三江化工二期负荷706050下调40302010010数据来源Wind隆众化工宏源期货研究所乙二醇非煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态远东联石化452022年6月1日停车检修2022年7月27日重启目前负荷5成左右上海石化611装置主产EO2装置2022年6月18日停车2022年9月底重启目负荷2-3成扬子石化262022年12月7日停车检修2023年4月19日重启目前主产EO扬子巴斯夫322023年3月底停车检修2023年4月底重启目前正常运行镇海炼化652023年3月1日停车检修2023年5月16日重启目前负荷7成偏上镇海炼化二期802023年1月下旬短停检修目前已重启负荷6成左右福建联合402021年11月6日停车检修2021年12月7日重启目前负荷7成左右富德能源MTO502023年2月19号停车检修2023年3月1日重启目前负荷7成左右三江石化MTO382023年7月19日停车检修计划检修15天左右三江化工二期1002023年5月下旬试车成功目前负荷5成左右斯尔邦MTO42022年9月23日停车检修重启时间待定抚顺石化42023年4月4日停车检修重启时间待定吉林石化112021年6月4日开始停车检修2021年7月下旬重启目前正常运行辽阳石化20主产EO辽宁北化202021年7月15日停车检修2021年9月初重启出料负荷降至4-5成中沙天津362020年5月上旬停车检修2020年7月中旬重启目前负荷正常燕山石化62022年1月21日停车检修重启时间待定天津石化422020年10月初停车重启计划待定2023年4月23日停车检修2023年6月上旬重启7月中旬停车检修计划检修中海壳牌3615天左右数据来源卓创资讯宏源期货研究所11乙二醇非煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态中海壳牌二期482023年5月15日短停检修2023年5月24日重启目前负荷6成左右茂名石化112023年2月1日停车检修重启时间待定武汉石化282022年12月初停车检修2023年2月15日重启目前负荷2成偏上四川石化362021年8月2日停车检修2021年8月8日重启目前负荷2-3成独山子石化62022年3月下旬停车检修重启时间待定恒力石化1902022年9月13日停车检修2022年9月23日重启目前整体负荷9成左右恒力石化2902023年4月初停车检修2023年4月23日重启目前整体负荷9成左右浙石化1752023年5月9日停车检修2023年6月底重启目前整体负荷7成左右浙石化2752022年4月20日停车检修2022年8月底重启目前整体负荷7成左右浙石化3752023年5月20日停车检修2023年6月底重启目前整体负荷7成左右2023年6月9日临停检修目前已重启恢复运行2023年7月8日停车检修中科炼化40计划检修15天左右中化泉州502021年12月6日停车检修2022年1月下旬重启出料目前负荷8-9成一套装置2023年5月17日停车检修6月下旬重启另一套装置正常运行卫星化学160目前整体负荷7-8成左右古雷石化702023年4月4日短停检修2023年4月6日重启目前满负荷运行盛虹炼化1100目前停车检修中盛虹炼化21002023年2月下旬试车成功目前负荷9成左右海南炼化802023年4月7日停车检修2023年6月28日重启目前负荷7成偏上数据来源卓创资讯宏源期货研究所12乙二醇煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态华鲁恒升552021年10月中旬停车检修2021年12月下旬重启目前负荷1成偏上安徽淮化10停车中利华益202021年8月26日停车检修重启时间待定内蒙古通辽302023年3月初降负检修目前负荷5成偏上2023年2月6日一条线停车检修更换催化剂2023年3月16日重启另外新杭能源30两条线正常运行目前整体满负荷运行山西阳煤寿阳20重启时间待定山西阳煤平定202020年3月28日停车检修重启时间待定山西阳煤深州222020年5月1日停车检修重启时间待定河南能源洛阳202020年3月9日停车检修重启时间待定河南能源安阳202020年3月3日停车检修重启时间待定河南能源濮阳202022年7月1日停车检修重启时间待定河南能源永城202022年9月5日停车检修重启时间待定河南能源新乡202019年12月底停车检修重启时间待定湖北化肥202020年2月底停车检修重启时间待定新疆天业一期5停车检修中重启时间待定新疆天业二期30停车检修中重启时间待定新疆天业三期602023年5月中旬停车检修2023年6月中旬升温重启目前负荷3成左右数据来源卓创资讯宏源期货研究所13乙二醇煤制装置开工变动情况企业名称年产能万吨装置运行动态贵州黔希302023年3月3日停车检修2023年4月底升温重启目前负荷9-10成内蒙古易高122022年8月10日停车检修重启时间待定安徽红四方302022年11月1日停车检修2023年2月下旬重启目前负荷5成左右新疆天盈152023年5月中旬短停检修2023年5月下旬重启目前正常运行兖矿荣信402023年3月15日停车检修2023年4月17日重启目前负荷9成左右山西沃能302023年6月上旬停车检修2023年6月中旬重启目前负荷提升中河南龙宇202022年7月15日停车2023年6月19日重启目前满负荷运行2023年5月8日停车检修2023年5月下旬重启2023年7月初停车检修渭河彬州30计划检修1个月左右湖北三宁602022年10月底停车检修2022年11月初重启目前负荷5成偏上延长石油102023年3月上旬短停检修目前恢复正常运行负荷8成左右安徽昊源302022年11月20日停车检修2023年1月8日重启目前负荷8成左右国能榆林402022年5月17日停车检修2022年6月中旬重启目前负荷6-7成广西华谊202023年4月中旬停车检修重启时间待定建元煤焦化262023年5月上旬短停检修2023年6月初重启目前负荷5成左右2022年11月2日停车检修2023年4月初重启2023年5月23日短停检修哈密广汇402023年6月中旬重启目前负荷5成左右美锦华盛302023年5月中旬短停检修2023年5月24日重启目前正常运行一套60万吨装置2023年7月17日停车检修计划检修7-10天另外两套装陕煤榆林化学180置正常运行目前整体负荷6-7成数据来源卓创资讯宏源期货研究所14原油上涨引起涟漪利润情况变化不大MEG外盘乙烯制现金流美元吨20192020202120222023100500-50-100-150-200-250-300-350乙烯制现金流变化不大周均水平为-11755美元吨上周为-11595美元吨数据来源Wind宏源期货研究所15MTO效益不佳开工出现下滑MTO法制乙二醇生产毛利元吨元吨煤制乙二醇生产毛利-10002000三年水平三年均值20222023三年水平三年均值202220231500-15001000500-20000-2500-500-1000-3000-1500-3500-20001149576472114957647211512921222631232642352161871673081382791092410811512311512921222631232642352161871673081382791092410811512310221119121712311022111912171231717-721MTO制生产毛利亏损继续放大周均水平为-187197吨上周为-186692元吨甲醇涨幅放缓产区装置回归缓慢煤制生产毛利持续改善周均水平为-25743元吨上周为-27168元吨动力煤价格本周受安全检查力度加强的影响坑口价格维持涨势数据来源卓创资讯宏源期货研究所16乙二醇港口库存有积累迹象乙二醇港口周度库存千吨14942019202020212022202312941094894694494294941月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日截止0720MEG港口库存为9742万吨较前一周增加191吨环比增速变动为266其中张家港6035万吨增加240万吨江阴900万吨持平太仓1300万吨减少050万吨宁波800万吨减少050万吨上海及常熟707万吨增加051万吨数据来源Wind宏源期货研究所17本周主港发货量持续下降千吨张家港主流库区MEG周度发货总量2019年2020年2021年2022年2023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