1、总体配置：人民币波动延续，交易盘主导流出。
　　非美货币贬值带动美元指数反弹，人民币汇率波动放大。上周联储加息预期趋稳，10年期美债利率围绕3.8%小幅震荡，而非美货币贬值带动美元指数重回100点以上。具体而言，一是英国通胀降温超预期，英国6月CPI同比上涨7.9%，低于预期的8.2%，远低于5月前值的8.7%，创2022年3月以来新低，带动英镑跳水；二是彭博报道日本央行下周不会调整YCC政策，日元短线跳水。受非美货币贬值驱动，上周美元指数重回100以上，人民币汇率周内波动也有所放大，美元兑离岸人民币周内一度再次上探7.2。
　　外资转向流出，交易盘贡献居多。北向资金上周净流出约75.25亿元。资金类型拆分看，配置盘小幅净流出，单周净流出约2.99亿元，交易盘上周是减持主力，周内净流出约65.97亿元。与此同时，南下资金转为净流入，上周净流入约40.20亿元。截至7月21日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1813.88亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到109.63亿元。
　　2、行业配置：通信获增配居前，电力设备遭减持较多。整体视角下，上周通信（+24.74亿元）、汽车（+10.73亿元）和家用电器（+10.13亿元）净流入居前，电力设备（-55.10亿元）、计算机（-25.24亿元）和银行（-17.22亿元）流出最多。
　　从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周通信（+15.07亿元）净流入最多，而电力设备（-57.5亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周汽车（+13.20亿元）净流入最多，而银行（-9.08亿元）净流出最多。
　　3、个股配置：中兴通讯增持居前，隆基绿能减持较多。整体视角下，中兴通讯（+11.59亿元）、贵州茅台（+10.65亿元）和中际旭创（+8.84亿元）净流入居前；而隆基绿能（-13.32亿元）、宁德时代（-8.35亿元）和山西汾酒（-6.68亿元）流出较多。
　　从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周中兴通讯（+8.93亿元）、长江电力（+7.97亿元）和中际旭创（+7.58亿元）净流入居前；而隆基绿能（-9.23亿元）、宁德时代（-7.76亿元）和紫金矿业（-5.41亿元）流出较多。配置盘视角下，上周贵州茅台（+5.04亿元）、三花智控（+4.56亿元）和工业富联（+4.4亿元）净流入居前；而立讯精密（-11.02亿元）、中国中免（-9.88亿元）和伊利股份（-5.51亿元）流出较多。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。