GLP-1RA类药物带动全球肥胖症药物市场增长，未来空间值得期待，预计带动多肽CDMO和产业链需求。全球减重药物市场在2022年2月至2023年2月的一年间实现了近78%的增长。截至2023年2月，全球减重药物市场规模约44.34亿美元，其中GLP-1RA药物占据约89%市场份额。目前肥胖症药物治疗渗透率极低，随着更多GLP-1RA类药物的获批上市以及患者教育的普及，未来肥胖症药物市场空间值得期待。多肽药物的量产需要通过工业化生产才能实现。在进行多肽工业化生产时需要考虑多方面的问题，积累多年的多肽CDMO和产业链公司预计将受益于下游行业发展。
　　 AD药物突破在即，Aβ抗体用量大，产能需求充沛。根据世界卫生组织统计和预测，2019年，全球痴呆患者数量达到5500万人，未来将持续保持增长态势。2030年全球痴呆患者数量预计将达到7800万人，2050年全球痴呆患者数量预计将达到1.39亿人。抗Aβ机制经多年研究，终有单抗产品Aducanumab、Lecanemab相继上市，从临床试验设计看，针对Aβ靶点的抗体药物临床用量较大，需要较多的抗体生产产能支持。随着全球阿尔兹海默症患者人数上升，我们预计相关药品的需求将迎来进一步增加，CDMO公司有望承接大量生产需求。
　　专注于细分领域的特色CXO和产业链公司不断涌现，针对多肽领域的快速发展，出现了一批在关键原料，关键耗材专注布局的公司。随着多肽领域的进一步发展，相关产业链公司有望参与到相关产品的生产中，获得较大业绩增长，我们建议关注国内头部CDMO公司在相关领域的布局，如药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份等，同时也建议关注产业链上专业度高，布局早的小龙头，如圣诺生物、瀚宇药业、蓝晓科技、昊帆生物等企业。阿尔兹海默症领域的Aβ抗体给药量大，预计产生大量的生产需求，拉动行业发展。国内头部的生物药CDMO公司药明生物也有望参与Aβ抗体生产需求的竞争中。
　　风险提示：行业产品获批进度低于预期的风险、相关政策超预期风险、药物研发失败风险