投资要点
　　板块周表现：农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数下跌1.98%，农业板块上涨2.20%，在31个子行业中排名第3位；2）本周养猪板块仅金新农下跌且超额收益为负；养鸡板块均上涨且超额收益均为正；饲料板块海大集团、禾丰股份下跌，但超额收益均为正；动保板块仅科前生物下跌且超额收益为负；种子板块除隆平高科外均上涨，超额收益均为正；农产品种植板块雪榕生物、众兴菌业、海南橡胶下跌，其中仅众兴菌业与海南橡胶超额收益为负；农产品加工板块仅有金健米业上涨，道道全、南宁糖业、保龄宝超额收益为负；水产养殖及捕捞板块仅开创国际下跌，超额收益均为正。
　　畜禽价格：猪价上涨、毛鸡下跌、鸡苗上涨。1）7月22日，全国生猪均价14.17元/kg，环比上涨2.09%。本周养殖端维持正常出栏节奏，仔猪价格持续回落，均重有所下降，需求端疲弱延续，消费表现平淡，猪价震荡横盘。2）7月22日，毛鸡4.18元/斤，环比下降1.18%；鸡苗3.0元/羽，环比上涨7.14%。近日养户出栏意愿增加，冻品报价上涨受阻，屠企补货有限，毛鸡价格小幅震荡；当前养户补栏情绪增强，苗厂报价持续上涨，鸡苗价格反弹。
　　CPI:预计7月农产品价格对CPI仍为负贡献。预计7月猪肉价格环比下跌，且同比涨幅较上月减少。预计7月牛羊肉价格环比略降，同比涨幅较上月减少。当前禽产品终端消费需求一般，预计7月白条鸡与鸡蛋价格环比略降，同比涨幅较上月减少。受北方蔬菜大量上市等影响，预计7月蔬菜水果价格环比下降，同比涨幅较上月减少。预计7月水产价格有所上涨，同比涨幅较上月略涨。
　　投资建议：板块估值仍处于底部+低猪价下的产能去化形成催化，持续推荐生猪养殖板块。从产能端看，今年1-6月母猪产能持续去化，当前猪价仍维持低位震荡且仔猪价格环比上月跌幅超过20%，如果仔猪价格继续回落将会推动行业产能加速出清。从供给端看，当前肥猪体重已回到正常区间，同时市场对下半年行情预期转弱，后市二次育肥情绪可能偏弱，前期供给端压力有所释放。从需求端看，当前高温下居民消费热情一般，鲜销率仍偏低，同时屠企冻品库容率偏高，当前猪价推动的新一轮冻品分割入库的动能偏弱。根据历史情况，进入Q3后，伴随消费端的复苏，生猪屠宰量将逐步提升，叠加前期产能去化带来的供给缺口将在Q4有所体现，价格有望逐渐拉回至成本线以上，预计全年猪价仍保持前低后高的走势。当前板块估值水平仍处在底部，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如温氏股份、京基智农、巨星农牧、新五丰、唐人神等。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害。