【基本面信息】
　　棉花：据Mysteel调研显示，截止至7月20日，进口棉花主要港口库存周环比减1.76%，总库存26.85万吨。本周港口进口棉出入库速度较上周略有放缓，流通量相对持平。
　　棕榈油：马来西亚产量表现不佳导致其累库进度偏慢，但印尼在较好产量支撑下库存快速增加，产地棕榈油整体供应充足，国际棕榈油价格走弱。
　　白糖：根据泛糖科技储运部实地调研数据，截至7月20日广西食糖第三方仓库库存量仅余百万吨出头，同比上年减少约三分之一。7月份的食糖去库速度连续第三个月下降，也低于去年同期。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　玉米高位回落后维持两周以来的持续空头下跌，而后低位弱势震荡，涨幅0.04%报收于2687，期权隐含波动率下降0.57%报收于11.86%，期权持仓量PCR持续下降报收于1.55。期权分析：标的行情，玉米整体表现为空头压力线下弱势盘整震荡；期权角度，持仓量PCR窄幅盘整维持较高位置水平；波动上，期权隐含波动率窄幅波动维持历史中位数偏低水平。策略建议：构建卖出看涨+看跌偏空头的期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情急速大涨至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2309：S_C2309-P-2660@10，S_C2309-P-2680@10和S_C2309-C-2700@10，S_C2309-C-2720@10。
　　（2）豆粕期权
　　豆粕低位反弹回暖上升后延续一个半月以来的多头上涨，上周以来加速上涨突破上行后高位震荡，涨幅0.81%报收于4212；豆粕期权隐含波动率下降1.07%报收于21.37%，期权持仓量PCR持续上升报收于1.65。期权分析：标的行情，豆粕整体表现为多头趋势方向突破上涨后高位震荡；期权角度，期权持仓量PCR维持较高位置；波动上，期权隐含波动率小幅波动维持历史中位数水平。策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如M2309，B_M2309-C4150@10，B_M2309-C-4110@10和S_M2309-C-4250@10，S_M2309-C-4300@10。
　　（3）棕榈油期权
　　棕榈油低位反弹回暖上升后延续一个月以来偏多头上涨趋势，而后维持三周多以来宽幅矩形区间震荡，涨幅1.22%报收于7648，期权隐含波动率下降0.69%报收于26.40%，持仓量PCR小幅波动报收于0.67。期权分析：标的行情，棕榈油延续三周多以来多头趋势方向上区间盘整震荡的市场行情格局；期权角度，持仓量PCR窄幅盘整偏弱势；波动上，期权隐含波动率小幅下降保持偏高水平。策略建议：构建卖出看涨+看跌偏中性的期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，根据市场行情变化，动态的调整持仓delta，使得持仓保持中性，若市场行情快速大涨或大跌，突破区间上下限或损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2309：S_P2309-P-7500@10，S_P2309-P-7600@10和S_P2309-C-7800@10，S_P2309-C-7700@10。
　　（4）白糖期权
　　白糖SR309整体表现为弱势区间震荡的行情走势形态，跌幅0.07%报收于6840；期权隐含波动率上升0.22%至18.29%；期权持仓量PCR仍维持较高水平报收于2.06。期权分析：标的行情，白糖上方有压力的弱势偏空头市场行情格局，而中期趋势方向仍向上；期权角度，期权持仓量PCR小幅盘整仍维持较高位置水平；波动上，期权隐含波动率窄幅波动偏中位数。策略建议：构建卖方看涨+看跌期权偏中性的组合策策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化动态地调整持仓头寸delta，使得持仓保持中性，若市场行情急速大涨或大跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2309：S_SR2309P6700@10，S_SR2309P6800@10和S_SR2309C6900@10，S_SR2309C7000@10。
　　（5）棉花期权
　　棉花CF309经过两个月以来的震荡上行偏多头上涨，而后维持近两周以来高位宽幅区间震荡，跌幅0.06%报收于16965；棉花期权隐含波动率下降0.42%报收于22.80%，持仓量PCR小幅盘整报收于1.11。期权分析：标的行情，棉花延续偏多头趋势方向区间震荡的行情格局；期权角度，持仓量PCR维持1.00以上；波动上，棉花期权隐含波动率窄幅波动历史偏中位数。策略建议：构建偏多头的卖出宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2309：S_CF2307P1700，S_CF2309P16800和S_CF2309C17200，S_CF2309C17000。