事件
　　公募基金披露2023年二季度重仓持股情况。
　　点评
　　公募基金非银板块配置环比继续回落但板块内部持仓显著分化。2023Q2主动型基金重仓非银板块市值为217.20亿元，环比-12.0%，占公募基金持股市值比重为1.0%，环比-0.06pct；保险、券商、多元板块持仓市值分别为79.63、135.25、2.33亿元，环比分别+52.7%、-30.4%、+579.1%，板块内占比分别为36.7%、62.3%、1.07%，保险及多元板块获机构大幅增配。
　　保险板块受益于负债端全面复苏叠加资产端投资收益改善获机构增持。2023Q2主动型基金大幅增加保险板块持仓，主要因上市险企负债端保费销售和价值增长全面复苏，同时资产端投资收益在新准则切换下同比明显改善，低估值下迎来强势修复行情，板块持仓市值环比+52.7%至79.63亿元，占公募持股市值比重环比+0.14pct至0.37%，相较沪深300低配1.22pct。从个股来看，机构增持集中于中国太保和中国平安，持仓市值分别环比+75.2%、+47.0%至19.32、47.02亿元。
　　公募基金大幅减持东方财富致使券商板块持仓市值环比下降，金融IT相关标的持仓规模维持稳健。2023Q2主动型基金重仓券商板块股票总市值为135.25亿元，环比-30.4%，占主动型基金股票投资市值比例为0.62%，环比-0.21pct，相较沪深300低配2.65pct。二季度同花顺、华泰证券、中信证券、东方财富和东方证券持仓市值位于前五，分别为62.79、24.24、18.50、18.05、2.39亿元；其中东方财富受市场交易活跃度低迷及公募基金降费拖累，持仓市值环比-75.1%，板块内占比环比-23.99pct至13.3%；华泰证券作为金融科技具备领先优势的券商受益于AI概念获机构增配，持仓市值环比+40.0%，板块内占比环比+9.01pct至17.9%。
　　低基数叠加部分个股新获机构重仓推动多元板块持仓市值增幅明显。2023Q2主动型基金持仓多元金融环比+579.1%至2.33亿元，相较沪深300低配0.39pct。二季度南华期货、永安期货等部分个股首次获机构重仓，其中南华期货受益于境外保证金增长和高利率共振创造业绩高弹性，持仓市值达0.62亿元，在板块内占比跃升至26.8%；中油资本仍为多元板块持仓市值最大的个股，受益于中特估+国企改革概念热度提升，持仓市值环比+465.5%至0.97亿元。
　　关注经济复苏和政策放松背景下券商板块盈利的系统性修复机会，持续看好保险板块资产负债两端修复趋势强化带来的配置机会。历史上主动基金非银板块持仓区间为0.93%-15.30%，当前非银板块持仓已下探至历史底部。2023年经济复苏预期下市场有望进入上行周期，券商板块选股方面看好三条主线：一是低基数下短期业绩有望迎来反转的公司，推荐自营弹性+AI主题兼备的【东吴证券】、境外业务弹性大的【海通证券】；二是估值具备扩张机会的公司，推荐依托B端iFinD业务渗透率提升的【同花顺】、金融科技具备领先优势的【华泰证券】；三是长期具备盈利增长空间的公司，推荐财富管理渠道端稀缺的龙头标的【东方财富】。保险板块建议关注中国太保（负债端领先+改革势能释放）、中国平安（投资端低基数+负债端相对领先）、新华保险（基数低业绩弹性大+负债端企稳复苏）。
　　风险提示：资本市场监管周期趋严；权益市场大幅波动；长期利率大幅下行。