投资要点：
　　从基金持股建材数量来看，基金重仓建材板块的绝对数从23年Q1的11.35亿股下降到Q2的10.53亿股，而二季度末基金持仓建材数量占比环比一季度末下降0.12pct，从1.02%下降至0.90%。从建材持仓市值占比来看，23Q2环比下降0.06个pct，由23年Q1的0.46%下调到Q2的0.40%占比。我们认为，23Q2建材板块受资金减持主要系地产基本面持续下行，板块景气度持续下探所致。2023年房地产销售仅在3月出现短暂的反弹，4月在前期积压需求集中释放完毕后未能延续1-3月持续修复的趋势，需求端开始持续下行，而根据统计局公布的最新2023年6月数据，商品房销售出现加速下行趋势。需求端的下滑传递至投资端，表现为投资端的持续低迷，包括房企拿地、房屋新开工面积及施工面积的持续承压。
　　从基金重仓个股来看，各细分龙头与部分主题性标的获资金增持。2023Q2建材板块获资金增持TOP5分别为菲利华（+1512万股）、坚朗五金（+1220万股）、天山股份（+1151万股）、祁连山（+913万股）和北新建材（+882万股）；此外，部分玻璃与消费建材细分行业龙头也获得资金增持，如三棵树（+313万股）、旗滨集团（+275万股）、兔宝宝（+18万股）；而二季度景气度持续探底的玻纤普遍遭到资金减持，中材科技、中国巨石、长海股份季度持仓变动分别为-1925、-1291和135万股。
　　细分板块方面，23Q2仅水泥行业受益于主题催化受资金增持，玻璃、玻纤、消费建材均遭到减持。2023Q2，水泥板块部分标的受益于一带一路等主题催化迎来估值修复，板块获资金增持，基金重仓持股数量环比增加1711.19万股，而基本面下行的玻璃、玻纤、消费建材环比分别减少2848.93、3350.76、2071.62万股。
　　从沪深股通持股比例来看，外资偏好拥有长期核心竞争力的龙头股，截至23Q2末与国内基金变化相同的方面通过沪深港通北上的资金增持了塔牌集团（+0.92pct）、旗滨集团（+0.59pct）、北新建材（+0.33pct）和三棵树（+0.23pct），减持了海螺水泥（-1.92pct）、中材科技（-0.59pct）和东方雨虹（-0.23pct）；不同表现方面，外资二季度增持了中国巨石（+1.49pct）、伟星新材（+0.55pct），减持了兔宝宝（-0.67pct）和祁连山（-0.10pct）。我们认为，外资依然青睐各细分领域具有长期核心竞争力的龙头企业，如旗滨集团、北新建材、三棵树、中国巨石和伟星新材。
　　投资建议：当前地产政策有望逐步加码，基本面拐点渐行渐近，近期中央表态偏积极，7月10日央行与国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》；7月14日国务院新闻办公室举行新闻发布会，其中涉及到房地产部分提出“延续实施保交楼贷款支持计划，继续推动房企纾困专项贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效”、“过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间”、“因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求”等相关表述；7月21日国常会审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。从当前披露的中报预告来看，防水、涂料、瓷砖等消费建材龙头体现出经营韧性，随着政策放松预期提升，下半年地产有望触底企稳，而消费建材龙头企业将释放出向上弹性。
　　风险提示：固定资产投资低于预期；地产政策传导力度低于预期；原材料价格持续上涨带来的成本压力；贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻；环保边际放松，供给收缩力度低于预期。