★上周据悉因韩国运至的锌锭增多，LME锌库存连续两日增幅过万至9万上方，LMEO-3贴水16美元，进口低价锭冲击下，沪锌圈绕2万窄幅整理。
　　★供应端:6月我国锌精矿进口39万实物吨;精炼锌进口4.5万吨，均超市场预期。矿端宽松，国产矿TC还有抬升空间。虽然我国7月因冶炼厂常规检修、设备维护、限电等因素存在一定减量，但进口锭大量补充，供应延续宽松，内外盘同时累库。周一SMM锌锭社库录得12.42万吨，较上周五增加0.59万吨，主因周末到货增加而出货不足。海外延续过剩，8月国内炼厂计划内检修影响量3-4万吨，进口窗口预计8月维持打开。
　　★需求端:河北唐山环保政策导致钢厂限产，但对镀锌行业影响较小;广东地区受台风影响，镀锌、压铸锌合金企业开工下滑，上周SMM镀锌开工环比回落1.79个百分点至.68.5%;压铸锌合金开工环比下降2.44个百分点至46.79;氧化锌企业因橡胶订单表现较好，而部分企业因天气和订单影响有一定检修，开工整体微降0.1个百分点至62.2%。注意到煤炭价格持续反弹，市场看涨黑色后市，可能刺激镀锌需求维持韧性。基建和家电板块依然呈现环比向好态势，房地产开发投资同比下降7.9%，需求端整体喜忧参半。
　　★基本面上，虽有“金九银十”传统旺季预期，但进口锭补充下，国内基本面矛盾并不突出。锌价处于底部区间，矿山成本支撑下，下方空间不大。本周是央行超级周，市场已经计价美7月最后一次加息25个基点，但仍不排除有意外发生。靴子落地前，多空仍保持谨慎。平值期权iv处历史低位，关注后续宏观上能否给出指向性信号。