[行情分析]
　　★宏观方面:本周金融市场聚焦美联储会议，加息25个基点已经被市场完全定价，焦点将落到美联储政策声明和鲍威尔表态。今年美联储不断表现出对抗通胀的执着和决心，金融条件收紧预期一旦动摇将不利于通胀的进一步控制，近期市场预期的变化已经带来大宗商品的反弹。因此倾向于此次会议.上鲍威尔不会发出结束紧缩政策的信号，并会重申对抗通胀必要性，后续政策依赖于经济数据的表现，为进一步加息保留可能性。国内6月经济数据边际有改善迹象，但房地产依然较差，政策积极信号不断释放，关注近期将召开的中央政治局会议。
　　★供应方面:近期云南电解铝产能恢复速度快于预期，机构统计复产接近70%，8月底前有望实现180万吨产能增量，产量变化将逐步体现。需求方面:上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下滑0.2个百分点至62.9%，与去年同翔相比下滑3.4个百分点。铝型材板块开工率五周连降，主因房地产萎靡;铝箔板块开工率亦有下行，主因前期表现亮眼的空调箔订单增速出现回落。库存上来看，过去一周铝锭库存下降1.3万吨至54.5万吨，铝棒库存下降1万吨至8.6万吨，累库表现低于预期，出库偏弱，入库水平暂时偏低于往年。铝水比例将继续回落，华东现货升水降至30元，反馈偏弱。
　　★成本方面:上周氧化铝现货上调约20元，动力煤也有小幅反弹。国内电解铝产能即时平均成本在16000元左右，成本大幅上行可能性不大，自备电利润维持4000元左右。
　　★总体来看，近期宏观情绪对有色有提振，仓单持仓比依然偏高令沪铝具备一定初性，但产业基本面边际弱化，云南复产速度较快,下游开工继续下降，关注累库能否顺利兑现。沪铝月差收窄，结构对多头的利好削弱，沪铝18500元附近面临年线阻力，考虑逢高偏空参与。
　　[操作建议]
　　逄高沽空。