事件描述
　　基金业协会公布2022年四季度公募基金销售机构保有规模Top100。
　　事件评论
　　二季度，前100代销机构股混保有规模同环比回落。2023年二季度末，根据基金业协会披露，前100代销机构合计保有股票&混合型基金规模为5.60万亿元，同环比分别-11.6%、-3.3%；非货币型基金保有规模为8.50万亿元，同环比分别-2.1%、+3.1%。
　　三类主要渠道中，股混基金方面，券商占比明显提升。1）分渠道结构来看，2023年二季度末，银行、券商、独立三方机构股票&混合型基金保有规模占比分别为49.5%、23.5%、25.3%，环比分别-1.21pct、+1.31pct、-0.28pct；2）二季度末三类机构非货币型基金保有规模占比分别为46.0%、18.0%、34.6%，环比变动幅度分别为-1.19pct、+0.28pct、+0.77pct。
　　从增速来看，券商股混基金保有增速领先，部分银行及第三方非货增速亮眼。1）股混基金方面，券商及部分第三方保有规模明显增长，其中上海证券、长量基金、华宝证券、东方财富证券保有规模分别环比+31.3%、+23.8%、+16.7%、+13.8%，券商作为场内ETF的重要代销渠道，其规模的逆市增长得益于场内ETF的规模扩张；2）非货基金方面，部分银行及第三方保有增速亮眼，其中长量基金、上海银行、利得基金、万得基金保有规模分别环比+100.0%、+56.0%、+50.0%、+46.4%，受益于债券市场表现较好，银行及第三方的债基、固收类产品销售良好，带动非货基金保有规模增长。
　　聚焦前20机构来看，主要机构股混保有规模下降4%-7%。1）股混基金方面，受二季度权益市场震荡影响，主要代销机构保有规模环比下降4%-7%，其中招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行分别环比-6.5%、-5.3%、-4.6%、-6.3%，银行中邮储银行、建设银行表现稳健，券商中中信证券、招商证券增速领先；2）非货基金方面，前20代销机构表现分化，其中蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行分别环比+1.7%、+1.2%、-0.7%、-4.0%。部分第三方及银行增速亮眼，第三方中汇成基金、基煜基金保有规模增速领先，环比分别+26.6%、+24.2%，银行中平安银行、兴业银行表现突出，环比分别+17.0%、+13.1%。
　　从集中度来看，基金代销集中度持续下行，东财股混基金保有集中度保持平稳。1）2023年二季度末，股票&混合基金代销机构保有规模的CR5、CR10和CR20分别为41.9%、57.6%和73.7%，环比分别-0.72pct、-0.66pct、-0.73pct；非货币基金代销机构保有规模的CR5、CR10和CR20分别为42.1%、57.7%和74.7%，环比分别-1.27pct、-1.18pct、-0.61pct；2）东方财富（天天基金+东财证券）股混基金保有市场份额保持平稳，非货有所下降。二季度末，东方财富股混基金、非货基金测算市场份额分别为8.93%、7.70%，环比分别-0.01pct、-0.22pct。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、销售政策监管收紧。