事项：
　　中国证券投资基金业协会发布2023年2季度公募基金保有规模前100名公司的数据，股票+混合型公募基金（以下简称“权益型基金”）保有规模5.6万亿元、非货币市场公募基金（以下简称“非货基”）保有规模8.5万亿元。
　　平安观点：
　　Q2市场震荡加剧、投资者风险偏好修复缓慢，权益型保有规模环比收缩，债券类基金驱动非货基保有规模继续环比回升；机构表现分化，券商渠道保有规模环比增速领先。1）保险、第三方、基金子公司、银行、证券权益型基金保有规模分别环比+12.3%、-4.4%、-5.6%、-5.6%、+2.4%，非货基规模分别环比+19.4%、+5.4%、-1.3%、+0.5%、+4.7%。2）总体权益型基金保有规模环比-3.3%、而非货基保有规模环比+3.1%，导致权益型基金在非货基中的占比环比-4.4pct至65.9%；券商、银行、第三方机构的权益型基金保有规模在非货基中占比分别86.0%、70.9%、48.3%，分别环比-2.0pct、-4.6pct、-5.0pct。权益市场震荡加剧、投资者风险偏好较低，权益型基金保有规模环比收缩，而债券类基金业绩表现相对较好、驱动非货基保有规模继续回升；券商渠道权益型保有规模保持增长，主要系券商渠道投资者风险偏好相对较高，同时券商渠道在ETF销售上具备相对优势、23Q2末ETF资产净值环比23Q1末增长11.3%。
　　从入围机构与保有规模来看，前100机构类型基本稳定；券商渠道市场份额持续提升。23Q2共有51家证券公司入围、环比持平，权益型基金和非货基保有规模的市场份额分别23.5%、18.0%，分别环比+1.3pct、+0.3pct；25家银行入围、环比减少一家，市场份额均分别49.5%、46.0%，分别环比-1.2pct、-1.2pct；19家第三方机构入围、环比增长1家，市场份额分别25.3%、34.6%，分别环比-0.3pct、+0.8pct。
　　从权益型基金保有规模市场集中度来看，券商<银行<第三方机构，集中度环比基本持平。23Q2券商、银行、第三方机构的CR5分别37.5%、64.0%、85.0%，分别环比-0.1pct、+0.4pct、-0.4pct，头部竞争格局基本稳定。
　　投资建议：财富管理三大主线明确，1）产品为基础，建议关注以财富管理为主线的、旗下拥有头部基金子公司和资管公司的券商，如广发证券、兴业证券、东方证券。2）渠道为核心，建议关注旗下天天基金蓬勃发展的东方财富。3）服务至上，头部券商具备高客基础、服务能力，建议关注中金公司、中信证券和华泰证券。
　　风险提示：1）宏观经济增速放缓，影响居民财富积累；2）权益市场大幅波动，影响个人客户投资意愿；3）监管政策超预期，其他资产价格波动，分流个人客户资产配置；4）投资者风险偏好降低，拖累市场景气度。