本周政策情况：超大特大城市稳步推进城中村改造，佛山港澳居民限购放松。中央政策方面，本周23H1经济运行情况新闻发布会表态，继续支持刚性和改善性住房需求，发改委表示，目前正落实出台一批推动经济持续回升向好的储备政策，国务院发布促进民营经济发展壮大的相关文件，优化民营经济发展环境。此外，本周政策中，城市更新相关政策被频繁提及，住建部等七部门表示合理安排24年城镇老旧小区改造计划，确保应改尽改。国常会通过超大特大城市城中村改造指导意见，加大对城中村改造的政策支持。地方层面，本周佛山港澳居民限购放松，湘潭、昆明等地公积金放松，昆明出台契税补贴政策。
　　本周基本面情况：推盘持续低位，成交热度回落。本周55城新房成交环比下降5.6%，同比下降31.4%，本周成交热度有所回落；13城二手房环比下降0.6%，同比下降3.9%，二手房成交热度亦小幅回落。推盘方面，11城单周商品房推盘面积环比上升26.8%，同比下降44.9%，本周推盘面积持续低位。景气度方面，本周商品房批售比（MA3）为1.03，环比上升0.01，去化周期边际上行至24.75个月。
　　本周土地情况：土地市场热度分化，成交建面环比回落。本周商住土地成交面积环比下降16.9%，出让金环比上升75.5%。23年前28周商住土地累计成交面积同比下降23.3%，出让金同比下降18.2%，其中一线同比上升2.2%，二线、三四线分别同比下降15.4%、16.9%。本周商住土地成交溢价率（移动平均三个月）为6.7%，环比持平。
　　开发板块观点：积极稳步实施城中村改造，关注龙头房企投资机会。本周新房成交回落，环比下降6%，单周成交规模为年初以来周均规模的66%。7月上中旬新房成交规模同比22年、19年下降29%、50%，降幅进一步扩大。从全国来看，在高基数叠加景气度下降的影响下，6月全国统计局销售、投资、开工加速下行，发改委表示经济恢复仍面临需求不足、动力不强、信心偏弱等困难，市场依然处于低迷状态。近期存量贷款利率调整政策、城中村改造等新政策或表态出台，但短期内对市场供需影响有限，预计四季度低基数下增速压力缓解，但三季度仍将是年内的市场底、预期底与估值底，看好龙头企业的价值重估机会。
　　物业板块观点：板块低位震荡，估值位于历史低位。本周恒生指数下降1.7%，物业板块平均下降0.9%，其中龙头央国企上升1.2%，龙头未违约民企下降1.6%，龙头违约民企上升0.1%，物业板块整体动态PE9.9x，处于20年以来1.8%分位。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。