核心观点
　　股指期货：股市情绪谨慎，等待政策指引
　　本周市场情绪回归谨慎，股指冲高回落。市场对政策预期偏中性，即会托底但不会大规模刺激。上周由于人民币汇率企稳带来的情绪修复持续性不强，股指自身的上行动能较为有限，因为宏观经济面临走弱风险而且政策面预期不强烈。7月21日，《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》在国务院常务会议上审议通过，此举有利于扩大内需，托底经济。不过该政策不同于2016年的全面棚改，并非大规模刺激，因此对情绪的影响预计持续性并不强。后续需要关注7月底政治局会议的政策指引。短期内趋势性行情的概率不大，预计短期内股指仍保持底部震荡走势。
　　ETF期权与股指期权：短期以区间震荡行情对待
　　目前期权隐含波动率偏低，期权标的资产价格低位震荡的判断，上下空间均有限。可以在构建卖出宽跨式策略，博取标的资产价格窄幅区间波动的收益。