跨境电商：6月美国核心零售额增速韧性凸显，亚马逊平台补库周期驱动板块业绩高增。1）6月美国零售总额增速略低于预期，环比+0.2%（低于5月及预期的0.5%）；但剔除汽车、汽油、建筑材料和食品服务的核心零售额6月环比增长0.6%，高于5月的0.2%，消费者需求韧性凸显；分品类看，线上消费高景气度持续，部分可选品类增速回暖。
　　2）亚马逊平台补库β为本轮跨境电商业绩修复核心驱动因素，复苏持续性望超预期。21-22年受亚马逊封号+去库影响，平台三方卖家大量出清，当前竞争格局已大幅优化，卖家拓区域拓品类趋势开启；叠加合规化提高行业门槛，头部卖家份额有望进一步提升。
　　投资建议：1）线上：持续推荐跨境电商龙头华凯易佰（300592.SZ）、安克创新（300866.SZ）、吉宏股份（002803.SZ），下半年业绩高增有望持续；2）线下：推荐修复弹性大、海外供应链管理能力优秀，市占率有望提升的乐歌股份（300729.SZ）、巨星科技（002444.SZ）、格力博（301260.SZ）。3）关注新股：致欧科技（301376.SZ）、赛维时代（301381.SZ）。
　　线下零售：近日发改委提出针对制约居民“能消费、敢消费、愿消费”的痛点和堵点，将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，做好稳就业促增收工作，提升消费能力，培育壮大消费新业态新模式，丰富拓展消费场景。另外近期出行旺季到来，各地陆续迎来暑运第一波客流高峰期，有望拉动商圈消费提升。
　　投资建议：1）今年以来经济社会全面恢复常态化运行，恢复和促进消费政策举措持续显效，消费市场整体呈现良好恢复态势，上半年社零同比增长8.2%。上半年百货零售额同比增长9.8%，为线下业态中增速最高的业态，当前阶段建议关注疫情期间承压明显，目前复苏态势强劲的百货业态，推荐重庆百货（600729.SH）；
　　2）近期公司征信产品落地，Yiwu Pay在原有的收入模式基础上，整合结汇数据和征信数据衍生出新的收入模式，有望开启数据变现。公司从传统零售的人货场生态圈向贸易履约生态圈升级，目前成果初步呈现，平台成长路径清晰，继续推荐小商品城（600415.SH）；
　　3）关注低估值高分红的国企改革标的苏美达（600710.SH），母婴连锁业态龙头孩子王（301078.SZ）。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期；国内疫情反复；海外通胀持续。