6月社零数据发布：上半年随着经济社会全面恢复常态化运行，消费稳步恢复。2023年6月社会消费品零售总额同比+3.1%，增幅环比-9.6pct，限额以上企业消费品总额同比+2.3%，增幅环比-10.2pct；1-6月社会消费品零售总额累计同比+8.2%，实物商品网上零售额同比+10.8%，占社会消费品零售总额比例为26.6%/+0.7pct。线下渠道方面，2023年1-6月限额以上超市、百货、专业店、专卖店、便利店同比-0.4%/+9.8%/+5.4%/+4.6%/+8.2%，增速环比-0.1/-1.6/-1.4/-1.4/+0.2pct，有所回落。
　　CPI总体小幅上涨，核心CPI涨幅基本稳定。上半年，全国CPI比上年同期上涨0.7%。分月看，CPI同比前高后低。1月份，受春节效应等因素影响，CPI同比上涨2.1%；2月份，节后消费需求回落，叠加春节错月等因素，同比涨幅回落至1.0%；3—6月份，国内消费市场供应充足，国际能源价格有所回落，CPI同比涨势逐步回落，6月份转为持平。上半年，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%。其中，服务需求持续恢复，服务价格上涨0.9%，涨幅比一季度扩大0.1pct。服务中，居民出行需求较旺，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨20.2%、5.0%、8.6%和7.1%；家政服务和医疗服务价格分别上涨1.9%和1.0%，涨幅比一季度分别扩大0.8/0.1pct；教育服务和文化娱乐服务价格分别上涨1.2%和0.9%，涨幅基本稳定。扣除能源的工业消费品价格与上年同期持平。其中，服装价格上涨0.9%，涨幅比一季度扩大0.1pct；燃油小汽车价格下降4.2%，降幅比一季度扩大0.8pct。
　　强生公布二季度业绩，Kenvue拆分上市后仍保持强劲增长。公司销售额同比增长6.3%至255.3亿美元（约合人民币1832.16亿元）；净收益同比增长6.9%至51.4亿美元（约合人民币368.8亿元）。分地区来看，强生美国销售额为134.4亿美元（约合人民币964.52亿元），同比增长8%；国际销售额为120.8亿美元（约合人民币866.92亿元），同比增长4.4%。今年5月4日，强生拆分出的消费者健康公司Kenvue正式独立公司上市后（Kenvue旗下品牌包括城野医生、大宝、露得清和李施德林等），有关的业务拆分正在进行。下一步公司将计划根据市场情况，通过交换要约的形式分拆“Kenvue”的股份。
　　投资建议：①电商零售板块，近期多家零售公司发布业绩预增公告，我们认为在疫后缓慢复苏下有望由新的主题，及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会。推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。②黄金珠宝板块，推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福、菜百股份等。③医美板块，推荐医美行业龙头爱美客，建议关注昊海生科、普门科技、锦波生物。推荐朗姿股份、美丽田园。④美妆板块，关注底部区域机会，推荐珀莱雅、华熙生物、水羊股份、巨子生物、科思股份、上海家化、福瑞达、嘉亨家化；建议关注丸美股份、青松股份。
　　风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。