1、市场估值
　　截至2023年7月21日，沪深300指数股债收益差为6.03%，位于均值+1倍标准差以上，处于历史高位，从中长期角度来看具备较高投资价值。
　　截至2023年7月21日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为9.62倍、11.57、22.85倍和31.85倍，分别位于历史31.64%、29.04%、15.67%和4.01%分位数。
　　从相对估值来看，截至2023年7月21日，创业板指相对于沪深300指数相对PE为2.75倍，位于历史4.48%分位数，相对PB为3.30倍，位于历史46.14%分位数。创业板50指数相对于上证50指数相对PE为3.17倍，位于历史4.52%分位数，相对PB为3.99倍，位于历史25.47%分位数。
　　2、资金流动观察
　　上周，北向资金净流出75.25亿元。上周北向资金流入较多的行业包括通信、汽车、家用电器等，分别流入24.7亿元、10.7亿元、10.3亿元，与此同时，北向资金在电力设备、计算机、银行等行业分别流出48.9亿元、25.4亿元、17.1亿元。
　　3、量化组合绩效跟踪
　　上周，方正金工量化组合表现如下所示，其中沪深300指数增强组合周超额收益为0.28%，中证500指数增强组合周超额收益为0.51%，中证1000指数增强组合周超额收益为0.39%，885001优选组合周超额收益为0.83%（基准为Wind偏股混合型基金指数885001）。
　　今年以来，沪深300指数增强组合超额收益为5.37%，中证500指数增强组合超额收益为3.40%，中证1000指数增强组合超额收益为8.07%，885001优选组合超额收益为3.34%。
　　4、量价因子绩效跟踪
　　在方正金工多因子选股系列研究中，我们分别构建了“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球队硬币”、“云开雾散”、“飞蛾扑火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隐林间”、“待著而救”等10个特色量价因子。上述因子虽然由高频数据计算得到，但是在月度频率上仍然有较为出色的选股能力，以下为我们对十个量价因子的测试，可以看到，所有因子的Rank ICIR绝对值都在4.0以上。今年以来，大多数因子表现仍然较为出色，其中10个细分因子合成的综合量价因子今年以来全市场十分组多空组合相对收益为13.52%，多头组合超额收益为6.38%。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。