策略摘要
　　动力煤品种：总体来看，由于产地煤炭供应有所受限，导致供给收缩，市场情绪较为积极，短期对煤价形成一定支撑。但终端去库放缓，市场对高煤价接受度不高，涨势空间依旧有限。短期来看，动力煤旺季需求存在支撑。但中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：港口方面，港口动力煤市场价格出现了上涨趋势，截止目前5500大卡报价已至900元/吨。5500大卡报价在890元/吨-910元/吨之间，5000卡报价780元/吨-810元/吨，4500大卡报价690元/吨-705元/吨。随着港口市场报价的上涨，叠加产地山西、内蒙地区安全检查频繁，市场煤炭供应受限，产地煤价也开始陆续有所上调。山西某矿原煤（CV3800,S2.1）含税400元/吨，涨幅在20元/吨左右。
　　港口方面：截至到7月21日，北方四港港口总库存1433万吨，较上周同期增加18万吨。其中秦皇岛港库存577万吨，环比上周同期增加19万吨；国投曹妃甸港库存478万吨，环比上周同期增加1万吨；京唐港库存210万吨，环比上周同期增加6万吨；黄骅港库存168万吨，环比上周同期减少8万吨。
　　海运费：截止到7月21日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于527，环比上涨4个点，本周煤炭运价指数周内有所攀升。截止到7月21日，波罗的海干散货指数（BDI）报于977点，下跌113个点。
　　整体来看：产地方面，山西内蒙等地安全检查较为频繁，不少煤矿陆续停产，导致供给有所收缩，短期对于产地煤价形成较为强的支撑。短期供紧需好也导致市场情绪积极，但预期价格上涨空间依旧有限。港口方面，近期港口价格不断攀升，已达到5月下旬至今的价格高点。同时由于价格不断高企，导致部分下游接货积极性有所减弱，但短期来看，价格依旧偏强震荡运行为主。进口方面，近期进口煤市场小幅上涨，报价整体坚挺，但终端用户积极性不高，以观望为主，成交也主要以高卡煤询价为主。总体来看，由于产地煤炭供应有所受限，导致供给收缩，市场情绪较为积极，短期对煤价形成一定支撑。但终端去库放缓，市场对高煤价接受度不高，涨势空间依旧有限。短期来看，动力煤旺季需求存在支撑。但中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　■策略
　　单边：中性观望
　　期限：无
　　期权：无
　　风险
　　市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源价格情况，宏观因素，煤炭进口量等