板块表现：本周上证指数下跌2.2%、深圳成指下跌2.4%、创业板指下跌2.7%，同期建筑材料（申万）上升2.6%。建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别上升1.5%、上升0.7%、上升4.6%。个股方面，涨幅前五的分别为：亚士创能(+14.9%)、顾地科技(+14.5%)、坚朗五金(+14.0%)、三棵树(+8.4%)、科顺股份(+8.3%)，跌幅前五的分别为：中铁装配(-6.7%)、金刚光伏(-5.9%)、宏和科技(-5.3%)、深天地A(-4.3%)、西藏天路(-4.2%)。
　　数据跟踪：本周建材口径需求侧部分大宗品高频数据环比走势有所好转：（1）本周全国水泥市场价格环比回落1%。7月下旬，受降雨和台风天气影响，国内水泥市场需求环比继续减弱；（2）本周全国5mm浮法玻璃均价为2021.0元/吨，环比上升28.4元/吨，整体价格上调，库存加速下降；（3）与新兴产业相关性更高的新材料板块市场成交氛围较为清淡，无碱粗纱价格弱势运行，电子纱价格涨后趋稳，碳纤维市场供需持续失衡，行业开工处于偏低水平。
　　行业跟踪：（1）国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》；（2）根据国家统计局，上半年全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%；（3）根据国家统计局，上半年全国固定资产投资243113亿元，同比增长3.8%。其中，民间固定资产投资128570亿元，同比下降0.2%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.39%；（4）根据数字水泥网，上半年全国水泥产量为近12年同期最低水平；（5）根据克而瑞数据，2023年第29周14个重点监测城市二手房成交面积136.5万平方米，环比止跌回升2%，但同比下降15%，跌幅较28周再走阔4个百分点；（6）根据发改委发布《产业结构调整指导目录（2023年本）》。限制2000吨/日（不含）以下新型干法水泥熟料生产线（特种水泥生产线除外），60万吨/年（不含）以下水泥粉磨站的建设。
　　投资分析意见：重申重视“一带一路”优势民营企业。（1）我们继续强调下半年尤其是三季度一带一路的左侧机会，与市场不同的观点是我们认为一带一路并非主题性投资，把握正确打开方式，其是具有强估值消化能力的新弹性赛道。我们重申央企是β，而优势民企是β+α，建议关注海鸥股份（一带一路+新工业革命+新能源革命）、上海港湾、中粮科工（一带一路+粮食安全）；（2）本周房地产预期政策逐步开始落地，产业链博弈性加剧，我们认为，相关机会以基本面右侧配置更佳，地产产业链企稳后我们建议聚焦细分赛道优势企业，关注伟星新材、三棵树、坚朗五金、北新建材；（3）国产替代方向正在路上，建议关注华为UTG产业链及新材料国产替代布局者公司凯盛科技。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，房地产投资低于预期等