基本金属：国内一揽子“稳经济”政策改善预期，美联储加息压力再缓解，预计基本金属价格震荡。据Wind，7月17日至7月21日，LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-2.69%、-2.77%、0.28%、-2.12%、-0.09%。据中国政府网，7月19日《关于促进民营经济发展壮大的意见》公布，7月21日《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》审议通过，国内一揽子“稳经济”政策改善预期。建议关注：洛阳钼业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。
　　钢铁：供需小幅回落，价利整体平稳。据Wind，7月17日至7月21日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.48%、-0.55%、2.56%、持平，钢厂盈利率不变为64.07%。预计需求震荡复苏，关注供给侧政策变化。建议关注：久立特材、抚顺特钢等。
　　贵金属：黄金布局时机再次来临。据Wind，7月17日至7月21日，COMEX黄金上涨0.23%至1963.9美元/盎司，美元指数上涨1.12%至101.09。据美国劳工部，截至7月20日当周初请失业金人数22.8万，预期24.2万人，前值23.7万人。高位通胀由于美联储加息带来的滞后放缓效应逐步体现，同时美国就业市场压力仍存，投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，美联储货币政策有望逐步迎来转向，金价中长期上行的趋势仍在不断加强。建议关注：山东黄金、兴业银锡、银泰黄金、赤峰黄金等。
　　能源金属：需求韧性依旧，锂价高位运行或超预期。据Wind，7月17日至7月21日，电池级碳酸锂价格下跌5.11%至28.80万元/吨，氢氧化锂价格下跌3.75%至26.95万元/吨。上游新增产能或于下半年进入释放期，下游动力电池表观需求观望情绪浓厚，锂价下跌。国外精矿价格仍高位坚挺，短期精矿端成本支撑及需求韧性下，锂盐价格或仍高位运行，预期改善带来板块估值提升机会。建议关注：永兴材料、融捷股份、盛新锂能、华友钴业等。
　　小金属：钼价上涨，关注后期钼铁钢招修复情况。据Wind，7月17日至7月21日，轻稀土氧化镨钕价格上涨1.56%至45.50万元/吨，钨精矿价格下跌0.84%至11.85万元/吨，钼精矿价格上涨0.78%至3900.00元/吨度。小金属价格整体平稳，预计钢招后期企稳，有望驱动钼价上行。建议关注：金钼股份、中国稀土、北方稀土、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。