城投债：本周各评级利差均小幅收窄。AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄0.1bp、1.9bp和4.3bp，分处25%、28%和22%历史分位。多数省份本周利差有所收窄。分省区看，AAA级城投信用利差走阔幅度最大为吉林，收窄幅度最大为山西；AA+级城投信用利差走阔幅度最大为云南，收窄幅度最大为宁夏；AA级城投信用利差走阔幅度最大为贵州，收窄幅度最大为重庆。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差走阔幅度最大为省级，走阔0.1bp，收窄幅度最大为区县级，收窄2.6bp；各行政级别AA+级利差走阔幅度最大为省级，走阔0.7bp，收窄幅度最大为区县级，收窄2.2bp；各行政级别AA级利差走阔幅度最大为地市级，走阔0.7bp，收窄幅度最大为省级，收窄5.6bp。截至2023年7月21日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为570.9bp、96.4bp和32.2bp，相较上周分别收窄7.0bp、8.0bp和0.6bp。
　　产业债：本周各评级利差均小幅收窄。其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄1.2bp、1.2bp和2.4bp，分处21%、13%和6%历史分位。多数行业本周利差有所收窄。申万一级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为房地产，走阔2.7bp，收窄幅度最大为轻工制造，收窄4.1bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为休闲服务，走阔4.6bp，收窄幅度最大为房地产，收窄5.8bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为建筑装饰，走阔7.8bp，收窄幅度最大为公用事业，收窄8.3bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为计算机设备，走阔27.4bp，收窄幅度最大为生物制品，收窄24.5bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为专用设备，走阔27.3bp，收窄幅度最大为纺织制造，收窄16.4bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为基础建设，走阔7.8bp，收窄幅度最大为环保工程及服务，收窄11.7bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄4.7bp，收窄幅度最小的为中央国有企业，收窄0.8bp；AA+级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为中央国有企业，收窄0.9bp，收窄幅度最小的为民营企业，利差与上周基本持平；AA级行业信用利差走阔幅度最大为中央国有企业，走阔1.8bp，收窄幅度最大为地方国有企业，收窄3.0bp。截至2023年7月21日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为84.2bp、95.1bp和113.2bp，相较上周北汽集团和河钢集团分别收窄0.2bp和1.3bp，北部湾港集团利差与上周基本持平。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差均较上周有所收窄。其中，商业银行二级资本债利差收窄1.69bp，证券公司次级债利差收窄2.82bp，保险公司资本补充债券利差收窄4.31bp。分级别看，商业银行二级资本债利差收窄3.7bp，证券公司次级债利差收窄2.8bp，保险公司资本补充债券利差收窄3.2bp。分银行类型看，本周国有商业银行二级资本债利差收窄3.7bp，股份制商业银行二级资本债利差收窄3.9bp，城市商业银行二级资本债利差收窄1.4bp，农商行二级资本债利差收窄2.4bp，外资银行二级资本债利差收窄1.6bp。隐含评级方面，本周商业银行二级资本债利差收窄4.5bp，证券公司次级债利差收窄2.2bp，保险公司资本补充债券利差收窄2.6bp，商业银行永续债利差收窄1.7bp，证券公司永续债利差收窄5.4bp。品种利差上，本周商业银行二级资本债-商业银行普通债利差收窄4.4bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差收窄0.5bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差走阔1.2bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差走阔0.6bp。收益率方面，本周商业银行二级资本债收益率收窄0.1%，证券公司次级债收益率收窄0.1%，保险公司资本补充债券收益率收窄0.1%。本周二级资本债成交量合计约1039.41亿元，较上周增加242.88亿元。从到期收益率角度来看，截至7月21日，3Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率均较上周有所收窄，三种评级的到期收益率涨跌幅分别为-8.60bp、-10.14bp、-7.14bp。
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