2023Q2基金食品饮料持仓环比有所下降，仍然维持超配。2023Q2食品饮料板块基金重仓持股比例为12.51%，环比2023Q1下降2.61pct，已低于2022Q1板块13.12%的持仓比例。2023Q2食品饮料板块超配比例为4.90%（重仓比例-食品饮料市值/全市场总市值占比），环比下降1.52pct，仍然处于超配状态。
　　白酒板块减仓明显，已处于相对低位。2023Q2白酒板块基金重仓比例为10.75%，环比下降2.45pct，同比下降2.86pct，已低于2022Q1板块11.24%的持仓比例。2023Q2白酒的持仓超配比例为5.09%，环比下降1.60pct。
　　啤酒等其他饮料重仓及超配比例有所下降。2023Q2啤酒等其他饮料板块重仓比例为0.59%，环比下降0.13pct；板块超配比例为0.10%，环比下降0.10pct，超配比例高于2019年以来历史平均（0.02%）。
　　乳制品、调味品、肉制品等持仓相对平稳。2023Q2乳制品板块重仓配比为0.53%，环比基本持平；板块超配比例为0.18%，环比提升0.01pct，超配比例低于2019年以来历史平均（0.74%）。2023Q2调味品板块重仓配比为0.14%，环比基本持平；板块超配比例为-0.37%，虽仍处于低配水平，但环比提升0.14pct。2023Q2肉制品板块重仓配比为0.05%，环比基本持平；板块超配比例为-0.12%，虽仍处于低配水平，但环比提升0.01pct。
　　基金持仓更为分散，茅五泸仍位居Top20。2023Q2前20大重仓股持股市值占基金投资股票市值比为13.69%，环比下降0.59pct（同比下降4.13pct），即前20大重仓股平均持仓小幅下降，基金持仓更为分散。2023Q2末Top20重仓股中食品饮料公司占3席，相比2023Q1来看，山西汾酒、洋河股份、古井贡酒退出Top20重仓股，而贵州茅台、五粮液、泸州老窖仍位列Top20重仓股，其占基金投资市值比分别为2.13%、0.99%、0.93%，分别环比下降0.22pct、0.22pct、0.21pct。
　　投资建议：当前酒类板块估值处于相对低位，已充分反应市场偏悲观的预期，立足基本面确定性，拥抱价值龙头。白酒方面，聚焦龙头标的及抢抓场景复苏能力强的核心标的，推荐强确定性的泸州老窖、五粮液、贵州茅台，基本面优秀的古井贡酒、今世缘等持续推荐，逢低配置次高端弹性标的山西汾酒、舍得酒业等。啤酒方面，5-8月为传统销售旺季，节奏延续性强，首推青岛啤酒，推荐燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒。
　　风险提示：宏观经济下行影响消费，行业竞争加剧，原材料成本持续上涨或回落不及预期，食品安全问题。