7月21日，国家发展改革委会同有关部门和单位印发《关于促进汽车消费的若干措施》，为进一步稳定和扩大汽车消费，优化汽车购买使用管理制度和市场环境，更大力度促进新能源汽车持续健康发展，具体包含十大措施：一、优化汽车限购管理政策。二、支持老旧汽车更新消费。三、加快培育二手车市场。四、加强新能源汽车配套设施建设。五、着力提升农村电网承载能力。六、降低新能源汽车购置使用成本。七、推动公共领域增加新能源汽车采购数量。八、加强汽车消费金融服务。九、鼓励汽车企业开发经济实用车型。十、持续缓解停车难停车乱问题。
　　本周特斯拉公布二季度财报，全球范围降价对营收销量刺激明显，毛利率则环比下滑。根据特斯拉财报数据显示，2023Q2总营收为249亿美元，同比增长47%，主要来自于降价后销量同比增长47%，创下季度新高；毛利率18.2%，同环比-6.8pct/-1.1pct，受到降价影响；净利润为26.14亿美元，同比增长16%。展望后续，马斯克表示不排除继续降价的可能性，维持50%年复合增长率的目标，预计今年全年生产180万辆汽车。其他信息则包括，Cybertruck有望年内交付；人形机器人将在11月进行行走测试；开源充电网络势必加速电车革命；FSD累计里程超3亿英里，将允许转让但仅限于今年Q3。
　　6月和7月前两周行业整体销量较好，部分原因在于终端折扣持续释放，也可能与二网折扣价格有关。二网是汽车经销商4S店体系之外的一种销售渠道，通常以汽车城、汽贸中心的形式，在四～六线城市或乡县等没有被4S店覆盖的地区。从近期采样结果看，二网价格在持续下行，有些二网价格已经明显低于经销商的折扣价，经销商把车出售给二网并承受亏损。这解释了汽车需求：新能源车数据来自于新车上市和待交付订单延续到7月，而油车数据则来自于这些二网隐藏折扣刺激需求反复出现。对于这样只有销量没有利润的状态，我们认为早期持续盈利以PE估值的主机厂将会比较艰难，而以PS估值的主机厂可能会有更好的关注度。从实际的渠道反馈看，合资品牌和豪华品牌的经销商大部分开始亏损出售，但几家优秀自主品牌经销商仍有单车利润。因此，开始处在产品周期上的、有定价权的主机厂更值得关注和投资，它们的供应链企业也更值得持续关注。
　　7月20日，长安汽车旗下全新电动品牌长安启源的首款车型长安启源A07正式亮相。新车定位中大型轿车，有望今年第四季度上市。动力方面，长安启源A07提供增程和纯电两种选。外观方面，长安启源A07采用全新“扶光美学”设计语言，并配有同级少见的无边框电吸车门、电动掀背式尾门等个性化配置。内饰方面，五感联觉数智座舱打造舒适豪华质感。
　　投资分析意见：政策环境友好，但需求复苏波折。要把长板做长，提示我们进一步把握优势产业及环节的确定性机会。整车推荐比亚迪、长安，关注理想。新能源供应链受益于主机厂配置内卷，增收增利趋势明确。建议关注具备国产替代、降本增效能力的公司，包括英搏尔、爱柯迪、星宇股份等；以及智能化、舒适性配置公司，包括保隆科技、继峰股份、科博达等。而在商用车领域，新能源大势已成，建议关注瀚川智能（机械）、蓝海华腾等公司。
　　核心风险：部分环节供应链安全风险、国内终端销量复苏不及预期、原材料涨价超预期