投资要点
　　回顾本周(7.17~7.21)行情，有色板块本周下跌1.58%，在全部一级行业中涨幅偏后。二级行业方面，贵金属板块上涨，工业金属、能源金属、小金属、金属新材料板块下跌。工业金属方面，美国就业市场强劲表现推动美元指数上涨，本周工业金属价格普遍下跌，预计后续价格震荡运行。贵金属方面，市场普遍认为美联储加息已至尾声，7月26日将是本轮周期最后一次加息，之后3-4个月内无重大利空。受此影响，黄金价格上涨，预计后续价格波动上升。
　　周观点：
　　铜：国内经济数据不佳，市场情绪打压下铜价有所回调。本周伦铜报收8,458美元/吨，周环比下跌2.87%；沪铜报收68,720元/吨，周环比下跌0.82%。供应端，7月虽仍有多家冶炼厂检修减产，但影响较6月有所减少，据SMM预计7月电解铜产量为90.21万吨，供应保持相对宽松。需求端，下游处于传统消费淡季，叠加本周国内经济数据不佳，市场情绪遇冷，铜价有所回调。往后看，国内消费复苏动能仍偏弱，但消费短期大幅转弱概率也较小，继续等待后续政策刺激，预计铜价维持区间震荡。
　　铝：电解铝企业继续复产，下游需求未见明显好转。本周LME铝报收2,193美元/吨，较上周下跌3.94%；沪铝报收18,320元/吨，较上周上涨0.11%。供应端，云南地区电解铝企业稳步复产，电解铝运行产能向上修正，预计七月下旬将逐步放量。需求端，铝下游消费进入淡季，铝型材、线缆、合金开工率出现一定幅度下滑。往后看，四川、山东等地出现限电，供给端或有扰动，后续需进一步观察企业开工情况，预计铝价维持震荡态势。
　　贵金属：加息周期已至尾声，预计黄金价格波动上升。本周COMEX黄金收盘价为1,972.10美元/盎司，较上周上涨7.10美元/盎司，周环比上涨0.36%；SHFE黄金收盘价为459.30元/克，较上周上涨5.30元/克，周环比上涨1.17%。从之前美国公布的6月CPI数据来看，整体通胀压力明显减小，核心通胀压力尚存，23年下半年的重点可能在于降低核心通胀。目前，市场普遍认为美联储7月26日加息已成定局，且这将是本轮加息周期的最后一次加息。因此黄金后续3-4个月内预计无重大利空，市场开始提前博弈加息周期结束，预计后市贵金属价格波动上升。
　　风险提示：美元持续走强；美债违约风险上升；下游需求不及预期。