一周市场回顾
　　过去一周，上证综指上涨1.29%收3237.70，深证指数上涨1.76%收11080.32，沪深300上涨1.92%收3899.10，创业指上涨2.53%收2224.10，有色金属行业指数（申万）上涨2.34%收4628.68，跑赢沪深300指数0.42个百分点。锂矿板块指数上涨1.33%；钴板块指数上涨2.26%；镍板块指数上涨1.17%；稀土永磁板块指数下跌0.91%；锡板块指数上涨1.11%；钨板块指数上涨0.89%；铝板块指数下跌0.54%；铜板块指数上涨6.69%；钒钛板块指数下跌0.42%；黄金板块指数上涨7.61%。
　　投资分析
　　金力永磁系全球领先的高性能稀土永磁材料供应商，属国家重点高新技术企业、江西省制造业单项冠军企业，获得“中国新经济企业500强”“创业板上市公司50强”、2021年度江西省科学技术进步奖一等奖、第四届江西省“井冈质量奖”等一系列荣誉。在全球“双碳”共识强化、下游需求快速增长的情形下，金力永磁产品性能优秀、产能持续扩张、技术研发领先、交付迅捷稳定，形成了良好的商业生态和优异的客户结构，中期业绩有望稳健增长。现结合公司2022年度报告、业绩说明会（4月17日）、2023年一季报、投资者关系活动记录表等有关公开信息，对公司经营管理情况进行点评。
　　新增产能释放、产品结构优化，钕铁硼磁钢量价齐升，驱动公司业绩大幅增长、再创新高。2022年，市场需求保持高速增长，金力永磁产销量创新高，销售收入连续五年大幅增长；产品机构、客户结构进一步优化，包头工厂一期竣工投产，履约能力、交付能力受到客户一致好评；成为稀土永磁行业首家“A+H”上市公司，综合实力进一步增强。2022年，公司实现营业收入71.65亿元，归母净利润7.03亿元，同比+75.61%/+55.09%；加权平均净资产收益率为11.35%（同比-11.75pct）。经营活动现金流量净额3.1亿元，同比+204.66%（报告期业务增长，销售商品提供劳务的现金流增加）；筹资活动现金流量净额24.36亿元，同比+100.03%（报告期H股上市完成并收到募集资金）。销售费用率低且同比进一步下行，管理费用率同比-1.5pct，精益管理持续深化见效。分产品看，钕铁硼磁钢实现营收60.83亿元（同比+61.49%），占比84.89%；其他业务（主要为钕铁硼生产过程中产生的磁泥废料的销售等）实现营收10.82亿元（同比+245.46%），占比15.11%。从产销看，2022年，公司钕铁硼磁钢成品生产量12,786.27吨，销售12,040.56吨，同比+ 23.84%/12.44%。产品结构持续优化，公司使用晶界渗透技术生产9,965吨高性能稀土永磁材料产品（同比+64.33%），占同期公司产品总量的77.94%（同比+19.2pct），其中：超高牌号产品产量为6,124吨。公司年报披露了下游细分领域有关情况：新能源汽车及汽车零部件领域收入达28.89亿元（同比+174.97%）；节能变频空调领域营收18.32亿元（同比+30.86%）；风力发电领域营收7.18亿元；机器人及工业伺服电机领域营收2.53亿元（同比+145.17%）；3C领域营收1.96亿元（同比+22.33%）。分地区看，国内销售收入63.46亿元（同比+71.45%），占比88.57%；国外销售收入8.19亿元（同比+116.38%），占比11.43%，公司坚持长期主义、积极布局海外市场，分别在香港、欧洲、日本、美国、墨西哥设立子公司，作为境外技术交流、物流服务、销售平台，国际化程度持续提升。从毛利率看，2022年公司毛利率为16.18%（同比-6.25pct），主要原因是稀土等直接材料成本增长较快，叠加包头工厂投产初期单位制造成本较高（2022年包头工厂处于产能爬坡阶段，全年综合毛利率约12.64%，拉低了公司整体毛利率水平）。钕铁硼磁钢毛利率15.1%（同比-6.23pct）。
　　高性能稀土永磁材料不可或缺、政策友好，产业链下游应用领域广阔、市场空间巨大、细分赛道增速快；基于较高的进入壁垒、产品性能、客户粘性，公司中期业绩稳健增长概率大。高性能钕铁硼永磁材料属国家重点新材料，在清洁能源、节能环保领域不可或缺，受到国家政策大力支持；金力永磁持续聚焦新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、节能电梯、轨道交通等核心应用领域，与国内外细分领域龙头企业建立了长期稳定的合作关系，产业竞争力持续增强。从需求侧看，根据弗若斯特沙利文有关报告，全球50%以上的电力消耗来自电机，稀土永磁材料电机相比传统电机可节省15%-20%的能源；预计稀土永磁材料（主要包括钕铁硼永磁材料）的全球消耗由2020年的20.95万吨增至2025年的30.52万吨（测算五年增幅45.7%）。按下游应用领域作进一步分析，新能源汽车领域：根据乘联会数据，2022年新能源乘用车国内零售达567.4万辆（同比+ 90.0%），占全年乘用车零售销量的27.62%（渗透率），已提前超额完成《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》预期目标。据CleanTechnica数据，2022年全球新能源汽车累计销量1,009.12万辆，占汽车整体市场的14%，保持高速增长态势。预判伴随着新能源车企产能进一步提升，高性能钕铁硼永磁材料作为驱动电机核心零部件也将面临持续高增长的市场需求。节能变频空调领域：国