本周A股市场有所回调
　　受投资者风险偏好下降的影响，本周A股市场出现回调。本周A股市场有所回调，主要宽基指数全部收跌。在主要宽基指数中，本周上证50跌幅最小，跌幅为1.52%，而科创50跌幅最深，幅度为3.63%。此外，北向资金本周合计净流出约75亿元。行业方面，房地产、建筑材料及农林牧渔涨幅居前，而通信、计算机等行业则下跌明显。
　　偏股型基金二季报点评：仓位下降，继续加仓TMT 
　　二季度偏股型基金仓位有所下降，这或许与市场轮动较快，投资机会较难把握有关。二季度偏股型基金整体仓位相较于一季度末下降了1.3pct，当前为83.68%。而普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型这四类细分基金仓位也均有不同程度的下降。而偏股型基金仓位下降，或许与市场缺乏主线，投资机会较难把握有关，因此机构倾向于降低仓位以等待机会。
　　行业端，通信、电子等行业的配置比例提升明显，食品饮料、交通运输等行业配置比例则有明显下降。从偏股型基金对各行业的配置比例情况来看，通信、电子、家用电器等行业的配置比例上升幅度最大；相比之下，食品饮料、交通运输及化工的配置比例则出现了下降。其中，数字经济、AI、“中特估”三重催化影响下，偏股型基金对通信的持仓比例抬升幅度达历史最高。食品饮料持仓比例虽然下降明显，但历史来看，这种下降幅度并不罕见。
　　从配置情况来看，偏股型基金对通信、国防军工及电气设备的配置比例分位数正处于高位，而对非银金融、房地产及银行的配置比例分位数处于低位。配置比例分位数高的行业，未来加仓空间或许相对较小，当前配置比例分位数最高的行业分别为通信、国防军工及电气设备。而非银金融、房地产、银行、商业贸易及建筑材料等行业的配置比例分位数正处于历史低位。
　　基金重仓股集中度继续下降，意味着公募基金对于市场偏乐观，愿意积极发掘机会。截至二季度末，偏股型基金前10、前30、前50、前100大重仓股持股市值占重仓股持股总市值的比重均持续回落。这或许意味着公募基金对于未来的市场较为乐观，愿意积极发掘更多的投资机会，而不是集中抱团。
　　预计市场将波动上行，关注安全发展及机构重仓方向
　　市场观点：预计将波动上行。从复合增速的角度来看，二季度企业盈利增速或将是全年的底部，此外，伴随预期回暖，增量资金有望重新流入权益市场。我们认为市场有望波动上行，或出现新一轮弱化版的去年10月份到今年春节期间预期的修复行情。
　　安全发展或仍将是确定性最高的中期主线。关注半导体产业链（半导体设备、面板、存储、封测等）、AI相关的硬件方向（光模块、服务器）等。“中特估”或许也将是资本市场安全发展的重要方向之一，建议关注国企改革相关方向。
　　机构重仓方向的表现可能会有所好转。若市场情绪与经济现实均有修复，市场风格可能会偏均衡，前期机构重仓方向的表现可能会有所好转。新能源车产业链（零部件、充电基础设施）以及部分消费行业（白酒、白电、社服）值得重点关注。
　　风险分析：1、经济增速水平大幅不及预期；2、中美关系大幅恶化