本周A股市场全线收涨
　　北上资金大幅流入，带动A股市场全线收涨。本周北上资金显著转向，净流入创2月以来新高。同时国内经济预期转好，A股市场也开始回暖。除科创50外各主要宽基指数均上涨，本周创业板指数涨幅居前，涨幅达到2.53%，科创50小幅下跌0.03%。
　　行业方面，电子、食品饮料及基础化工涨幅居前，而房地产、煤炭等行业则下跌明显。分行业来看，本周申万一级行业涨多跌少。受利好政策出台的影响，电子行业本周涨幅居前，此外，食品饮料、基础化工及传媒等行业本周表现也较好；相比之下，房地产、煤炭及轻工制造等行业的表现则较差。
　　北上资金会成为持续的“活水”吗？
　　北上资金经历连续三周净流出后，本周显著转向，大幅净流入198亿元。这也是本周市场企稳回升的重要原因之一。对于北上资金的转向，我们认为海内外因素都有一定的贡献，外部因素主要是海外流动性宽松预期再起，内部则是由于经济预期有所好转。
　　北上资金下半年可能将是市场重要的“活水”，有望轻度复刻去年年末至今年年初的流入行情。短期来看，本周流动转向后预计北上资金净流入状态仍将维持一段时间；中期来看，当前海外流动性预期宽松+国内经济预期好转，与年初情况相似，随着国内稳增长预期逐步落地，海外资金也会更为积极。若北上资金能持续流入，二季度市场增量资金缺乏问题也将有所改善，可能成为指数的重要支持。
　　结构上，建议关注北上资金对于TMT以及消费领域的影响。北上资金的流入板块主要以新能源、TMT和消费为主，而当北上资金阶段性成为该行业重要的主导要素后，往往能够获得超额收益。根据目前的北上资金结构流入规律来看，下半年若北上持续流入，仍将集中在成长以及消费领域。其中，成长中TMT相关方向可能会成为北上资金关注的重点，而消费领域仍将以白酒、汽车、家电等行业为主。这或许会给相关行业带来增量资金以及相应投资机会。
　　市场观点：换挡期的等待与布局
　　展望未来，北上资金有望成为提振市场的重要支持。国内市场在经历了前期由于业绩、政策预期以及外部压力带来的阶段性调整之后，走入企稳回升阶段，此时增量资金的流入可以成为提振市场的重要支持。建议关注七月政治局会议，若稳增长预期平稳落地，国内经济有望加速回升，同时海外资金也会更为积极，形成共振。
　　市场或仍将回归景气主线，建议关注三个方向。展望未来，主题可能仍会反复表现，但不再会一枝独秀，并且主题背后也需要景气作为支撑，因此，除了关注有望演变为市场主线的AI与“中特估”之外，也应开始考虑左侧布局经济复苏相关的方向。配置方向一：数字经济+AI；配置方向二：左侧布局经济复苏相关方向；配置方向三：“中特估”。
　　风险分析：1、经济增速水平大幅不及预期；2、中美关系大幅恶化。