23Q2公募新发持续走低，存量净申购转正，投资者情绪低位
　　①从发行来看，今年Q2基金发行持续走弱，4-6月发行规模162、137、120亿元，发行规模逐月递减，接近22Q4水平。②从申购赎回来看，23Q2主动偏股型基金存量净申购转正，对比Q1存量大幅赎回，Q2由于市场行情走弱，投资者获利了结需求降低。展望三季度，政策发力预期存在，处于低位的市场情绪有望回暖，公募发行下行态势有望反弹。
　　风格配置：加TMT、制造，减消费、周期
　　①23Q2市场震荡走弱，涨幅居前仍为TMT类行业，只是由Q1的整体上涨转为通信领头、传媒次之，公募配置也延续Q1向科技TMT倾斜趋势。②板块看：创业板和主板持仓占比持续下降，科创板稳健提升。③大类行业看：加科技TMT、制造，减消费、周期。
　　行业：加通信、电子，减食饮、交运、计算机
　　①23Q2公募基金显著加仓通信、电子，大幅减仓食品饮料。②从持仓市值占比的环比变动看，23Q2公募加仓前五行业：通信（持仓市值占比提升2.1pct）、电子（1.7pct）、汽车（0.9pct）、家电（0.8pct）、机械（0.7pct）；减仓前五行业：食饮（-3.3pct）、交运（-0.8pct）、计算机（-0.7pct）、基础化工（-0.6pct）、有色（-0.5pct）。
　　前二十大重仓股
　　①新进入个股：中兴通讯、恒瑞医药、中际旭创、北方华创、比亚迪、立讯精密、美的集团；退出个股：山西汾酒、海康威视、洋河股份、隆基绿能、万华化学、恒生电子、紫金矿业。②重仓中小市值前五名单：振华科技、天孚通信、圣邦股份、金域医学、纳思达。③23Q2持股规模前三行业整体市值占比为39.9%，相较于23Q1降低3.4个百分点；前五行业整体市值占比为58.2%，相较于23Q1下降2.4个百分点。
　　风险提示：
　　宏观经济不及预期；历史经验不代表未来；本报告仅对基金季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。