投资要点：
　　行情回顾：截至2023年7月14日，申万国防军工行业在本周下跌0.08%，跑输沪深300指数2.00个百分点，在申万31个行业中排名第23名；申万国防军工行业本月下跌2.50%，跑输沪深300指数3.98个百分点，在申万31个行业中排名第30名；申万国防军工行业今年上涨4.09%，跑赢沪深300指数3.38个百分点，在申万31个行业中排名第11名。
　　截至2023年7月14日，本周申万国防军工行业各子板块表现各异。地面兵装板块上涨1.10%，航天装备板块上涨0.82%，航空装备板块下跌0.48%，航海装备板块下跌1.32%，地面兵装板块下跌2.01%。从本月表现看，申万国防军工行业各子板块表现较差。航天装备板块下跌0.79%，军工电子板块下跌1.32%，航空装备板块下跌2.69%，地面兵装板块下跌3.19%，航海装备板块下跌4.93%。
　　国防军工行业周观点：本周我国造船三大指标全面增长，国际市场份额继续保持全球领先；同时，国内船舶龙头企业中国船舶上半年归母净利润实现大幅增长，继续看好国内造船业的高景气。近期商业航天重大项目不断发布，在气象探测、通讯、运输等方面的应用不断深化，建议持续关注航天板块。
　　航天工程与船舶制造备受市场关注。一方面，我们应该关注航天技术向商业应用转移的投资机会，如卫星导航定位产业已发展为全球性的高新技术产业，当前，卫星导航定位技术已广泛应用于国防、航空、航海、测绘、交通、通信、电力、金融等各个领域，是现代信息社会的关键支撑技术，后续随着应用的不断普及，市场增量空间广阔。另一方面，国际航运市场逐步回暖，民用船舶新一轮船舶周期已经启动，老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升，预计后续船厂利润将逐步释放。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。建议关注：中航西飞（000768）、航发动力（600893）、中国船舶（600150）。
　　风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。