无量阴跌，筑底或仍需时日
　　周四，A股早盘冲高回落，延续前期调整走势，午后进一步走弱，收出中阴线。盘面上，零售板块持续活跃，其中中央商场5连板，人人乐、三江购物等涨停，驱动因素源于上半年社会消费品零售总额同比增长8.2%，增速比一季度加快2.4个百分点，消费整体呈现出平稳的恢复态势。同时，互联网电商板块全天领涨，赛维时代“20CM”涨停，跨境通、联络互动双双涨停，源于管理层发布关于促进民营经济发展壮大的意见，也对互联电商板块起到一定的刺激作用。但另一方面，有着AI风口“信仰”之称的CPO大幅回落，其中华工科技卖一位置2.3亿元封单跌停，风口间再现极度分化。当前市场，技术形态上沪指震荡走弱，且几乎受制于所有均线压制。同时6月的GDP数据低于预期，以及CPI等数据走弱，引发市场对未来经济预期的修正以及对政策力度和落地情况的观望。因此，技术形态上的被压制叠加经济数据的不及预期，市场筑“底”或仍需时日。
　　资金方面：2023年7月20日人民银行以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%。鉴于当日有50亿元逆回购到期，实现净投放210亿元。中国人民银行、国家外汇局20日决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于7月20日实施。受此消息刺激，人民币应声反弹。离岸人民币兑美元短线拉升，日内涨超400点。货币政策整体偏稳健；7月20日，北向资金净买入3.47亿元，其中，沪股通净卖出10.84亿元，深股通净买入14.31亿元。从北向资金近3天流向看，7月18日净卖出87亿元，19日净卖出49.32亿元，均呈大幅流出态势，20日净买入3.47亿元，流出边际递减。人民币汇率的大波动，或是引发北向资金的连续净流出的主因。
　　资讯方面：1、上海市政府7月20日下午举行“营造一流营商环境服务构建新发展格局”主题新闻发布会，介绍《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025）》。（证券时报）提及全力推进上海市跨境电商高质量发展，或利好跨境电商公司；2、中央气象台：预计未来10天，新疆、甘肃西部、内蒙古西部的高温天气还将持续，局地最高气温可达40℃以上。此外，受副热带高压天气系统影响，南方地区将再现大范围高温天气。（证券时报）极端天气下，高温、干旱严重挑战着全球的生态平衡。电力保供、农业种植、电器制冷三个维度或有投资性机会。
　　操作策略：当前市场技术形态上被压制叠加经济数据不及预期，市场筑“底”或仍需时日。但有“信仰”之称的AI风口降温，资金的溢出效应或流向其它板块，进而带来其它赛道的机会。未来关注点上，创设具有中国特色估值体系的提振下，中国移动、中国石油等不少中字头个股录得较大的涨幅。现在又提出了加大央企上市公司的兼并重组，或爆发第二轮风口机会，“中特估”或可再度关注。从另一个维度看，当前市场持续走弱，若政策出手护盘，“中特估”兼具稳大盘作用，或成为首选项。同时，当前A股市场又临近半年报披露期，中报行情的到来已成为市场共识，业绩维度对股价走势影响的权重逐渐抬升，股价的涨幅与业绩的增速、半年报与市场预期将形成预期差，可布局业绩超预期个股。
　　（吴广文，执业证书编号S0680615080001）