策略观点
　　指数有效修复   周期拐点或已出现
　　周四A股震荡走高，沪深两市全天成交额9208亿元，北向资金净买入135.84亿元。两市超3900股上涨；盘面上，芯片板块表现强势，香农芯创、商络电子、德明利、雅克科技、睿能科技涨停，同有科技、佰维存储等多股跟涨。文化传媒走强，人民网、中国出版涨停，幸福蓝海、新华网、中视传媒、上海电影等多股大涨。汽车整车及零部件相关板块领跌，众泰汽车、德迈仕、苏常柴A、中马传动、浙江世宝等跌幅居前；技术上，主板3230点附近为前期成交密集区，短期突破代表强势，若后市成交量能够跟上，指数有望打开上升空间，短期压力位3280点，防守位3180点。
　　资金方面：为维护流动性平稳，7月13日，央行进行50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，与此前持平。因当日有20亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放30亿元；中国人民银行行长易纲近期在《经济研究》发表《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》一文。易纲在文中指出，利率政策和汇率政策首先要遵循市场经济规律，这是保持经济金融稳定运行并从宏观层面抑制系统性金融风险的关键。7月以来，人民币汇率大举反攻，离岸人民币对美元从6月30日的7.2855一路上涨至7月12日的7.1592，上涨超过1200个基点，也顺利守住了去年底7.30的汇率低点。美元指数或将破百，离岸美元兑人民币汇率仍维持在相对高位，中期看，若人民币汇率回落到6.8以下，将会给人民币计价资产带来增值空间，同时利好A股资金面。
　　资讯方面：日本政府宣布限制出口半导体制造设备新规定将于7月23日正式生效。在7月13日举行的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人表示，希望日方遵守国际经贸规则，避免对两国经贸合作进行政治干扰、限制企业正常自主经营和企业间公平竞争。（央视新闻）虽然半导体芯片制裁不断，但其中也有很多专精特新，隐形冠军，是硬科技创新主要方向，近期半导体相关题材走热，是国产替代逻辑逐步发酵，或具备持续性。半导体行业在二季度是主动去库存，而到了三季度将会进入被动去库存阶段。二季度末，存储半导体率先开始发力，需要注意的是年初一波的上涨是因为人工智能概念，而近期的上涨是因为半导体行业内生的周期力量。根据SEMI提供的数据，预计2023年和2024年，中国大陆、中国台湾和韩国仍将是设备支出的三大目的地。预计中国台湾将在2023年重新占据领先地位，而中国大陆预计将在2024年重回榜首位置。科技行业通缩、价格弹性、人工智能半导体需求，这三项因素将共同触发逻辑芯片的下一个上升周期，目前半导体行业正处于“U型”周期复苏底部，从历史上看，半导体库存天数的逆转是行业股价上升的一个强信号。经历接近两年时间的下行周期，以被动元件、面板、数字SoC、存储、封测为代表的上游领域库存去化基本完成或接近尾声，部分品类价格和稼动率已经率先走出底部，逐渐进入触底回升阶段，下半年相关公司业绩有望迎来拐点。未来随着消费、工业类需求企稳，算力、汽车电子和风光储等新能源应用持续拉动，半导体行业或迎来景气周期。
　　操作策略：随着周四指数的强势修复，市场或迎来小级别的做多窗口，若成交量配合放大，市场拐点或将出现，主板短期压力位3280点，3230点上方谨慎看多，中期关注人民币汇率走势，若升值趋势形成，可看多指数；题材上，关注半导体、小金属、数据要素、网络安全、传媒等方向，操作上以轻仓短线博弈为主，等待市场拐点确认。