地产销售继续探底，空调内外销景气抬升。下游消费景气分化，地产销售继续探底，生猪价格小幅上涨，空调内外销景气抬升。服务消费景气延续，酒店销售量价齐升，电影票房收入韧性凸显；中游制造表现平淡，水泥、钢材需求偏弱、玻璃需求好转库存去化。发电量增速环比回升，钢胎开工率环比回升，包材开工率环比下滑；上游煤炭价格小幅下跌、工业金属价格反弹；暑运旺季开启，地铁客运量、百城拥堵延时指数环比回升，高速货车通行量、铁路货运量、快递揽收/投递量同比增幅扩大，航运运价承压。
　　下游消费：地产销售继续探底，空调内外销景气提升。30大中城市商品房成交面积较19年同期下滑56.0%，10大重点城市二手房成交面积较19年同期下滑13.9%，地产销售仍然承压；生猪价格周环比小幅上涨0.4%，供需宽松格局延续；6月家用空调内销/出口同比增长32%/15%，较5月29%/6%均有所抬升；服务消费景气回升，全国酒店RevPAR/OCC/ADR恢复至19年农历同期的135%/111%/122%，环比变化+10.8%/+7.1%/+1.9%。全国电影票房收入环比下滑3.1%，但仍大幅高于往年同期。
　　中游制造：钢材水泥需求偏弱，发电量增速环比回升。1）基建地产链：螺纹钢、热轧板卷价格周环比变化0.0%/+1.8%，螺纹钢表观消费量较19年同期下滑28.4%；全国水泥价格指数周环比下2.1%，全国水泥发运率较19年同期下滑24.9%；浮法玻璃价格周环比下滑0.9%，成交好转库存去化，全国代表企业库存环比下滑224万重箱；2）传统制造业：工业企业开工率走势分化，企业发电量环比/同比增长11.0%/14.9%；全/半钢胎开工率周环比上升0.2%/0.1%；PTA工厂/聚酯工厂/江浙织机开工率周环比变化-5.6%/+0.8%/0.0%。
　　上游资源：动力煤价小幅下跌，工业金属价格反弹。秦皇岛Q5500动力煤价周环比下跌1.1%，近期高温天气促使发电负荷快速增长，发电量环比增长较快支撑动力煤需求；SHFE铜/铝价周环比上涨2.5%/2.5%，6月通胀低于预期，美元指数下行支撑工业金属反弹。需求端仍然偏弱，铜、铝企业开工率周环比小幅下滑。
　　人流物流：暑期出行旺季来临，出行链景气延续高位。10大主要城市地铁客运量、百城拥堵延时指数较19年同期增长11.9%、3.5%，国内航班执飞架次较19年同期增长12.9%；全国整车货运流量指数周环比上涨1.8%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量较22年同期上涨8.5%/1.8%，全国邮政快递揽收/投递量较22年同期增长16.1%/17.1%；航运运价小幅反弹，SCFI指数周环比上涨5.1%，BDI/BCI/BPI/BSI指数周环比上涨8.0%/8.7%/11.3%/2.6%。
　　风险提示：稳增长与需求恢复情况不及预期，海外衰退超预期