核心要点：
　　2023年7月10日-2023年7月14日，食品饮料行业上涨3.02%
　　上周上证指数上涨1.29%，深证成指上涨1.76%，沪深300指数上涨1.92%，创业板指上涨2.53%。申万食品饮料行业上涨3.02%，涨跌幅排名2/31，跑赢沪深300指数1.10pct，食饮子板块涨跌不一，其中白酒上涨4.53%，预加工食品上涨1.58%，零食上涨0.53%。
　　白酒价格恢复趋缓，静待旺季催化。7月14日，飞天茅台当年原装批发参考价为2940元/瓶，与前一周持平，飞天茅台上一年原装批发参考价为3000元/瓶，与前一周持平。京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平。
　　生猪价格持续低位运行，厄尔尼诺冲击农作物生产。目前生猪价格整体偏低运行，养殖端普遍存在惜售待涨情绪，主动去产能积极性较差，生猪存栏量较多，供给端依旧较为宽松，预计短期生猪价格依旧处于低位区间。但是受厄尔尼诺影响，近期农产品如豆粕、玉米等价格上涨，持续异常的气候导致对作物减产的担忧升温，后续还需密切关注供给及天气变化。
　　餐饮稳步复苏，白酒板块彰显韧性
　　上半年，社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%。按消费类型分，上半年，商品零售20.33万亿元，同比增长6.8%；餐饮收入2.43万亿元，增长21.4%。上半年消费复苏未及预期，但餐饮收入表现依旧亮眼，下半年将延续复苏主线。
　　近期酒企陆续召开股东大会，对整年充满信心，销售节奏稳步推进。上周茅台披露了上半年业绩经营数据，公司预计实现营业总收入706亿元左右，同比增长18.8%左右，预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长19.5%左右，基本面保持稳定增长，凸显龙头韧性，增强市场信心。今年以来高端白酒需求平稳，区域龙头率先复苏，次高端以降库存为主要任务，近期重点关注中报业绩表现情况，下半年重点关注中秋国庆旺季动销，关注渠道备货节奏与终端需求复苏节奏匹配情况。
　　投资建议
　　中报预告陆续披露，板块业绩分化逐步显现，市场预期有望实现切换，建议关注低预期下的布局机会。下半年把握复苏主线，持续看好白酒及餐饮产业链机会，我们重点推荐需求韧性强的白酒、业绩复苏确定性较强的啤酒、乳制品板块。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。