核心要点：
　　市场回顾：近两周银行指数上涨0.10%，板块继续震荡
　　近两周（2022.07.03-2023.07.14）银行(申万)上涨0.10%，落后沪深300指数1.37个百分点。农商行表现居前，大型银行表现居后。
　　资金市场：存单发行利率多下行，存单净融资额下降
　　近两周央行公开市场操作净回收7030亿元，短期资金利率下行。存单发行利率多下行，存单净融资额下降，银行对市场资金的需求减少。
　　行业动态：楼市金融十六条政策适用期限延长；6月信贷投放明显回升，居民贷款继续修复
　　7月10日，楼市金融十六条有关政策适用期限延长。政策延期主要是为了稳定房地产企业存量融资，加大保交楼金融支持。今年1-4月，房地产开发到位资金同比降幅连续收窄，但5月降幅再次扩大，同比下降6.6%。其中，国内贷款同比下降10.5%，较前值扩大0.5个百分点，反映银行房地产信贷投放依然谨慎。此外，5月以来商品房销售修复势头减弱，销售回款存在下滑压力，加剧房企资金紧张的情况。政策延期可减少对行业抽断贷的担忧，同时也有助于维持承贷主体信用稳定性，为楼市风险化解提供平稳的资金信用环境。
　　6月社融新增4.22万亿，同比少增0.97万亿，主要受政府债券融资拖累。金融机构人民币贷款新增3.05万亿，同比多增2400亿。企业中长期贷款延续较快增长，主要由基建设施中长期贷款、制造业中长期贷款等贡献。虽然商品房销售仍旧低迷，但居民信贷回暖，或与按揭贷款早偿节奏放缓以及政策支持下的消费贷、经营贷增长有关。总体来看，4月及5月信贷增长放缓后，6月信贷投放再度加快，居民贷款有所修复，信贷结构趋于改善。随着金融支持政策进一步落实，企业中长期贷款预计将保持增长态势。如果下半年经济持续修复，居民贷款有望保持增长，推动信贷结构优化。
　　投资建议
　　随着房地产融资政策转宽，商品房需求端宽松政策加码，房地产资产风险趋于收敛。逆周期政策力度加强后，未来经济修复将有助于改善信贷需求，缓解贷款利率下行压力，而负债端成本节约效应持续释放，息差降幅或缩窄。经济稳中向好预期将推动银行股估值修复：一是优质区域行或将率先受益于基本面改善，经营表现有望继续领先同业；二是随着楼市风险趋于收敛，股份制银行估值修复存在空间。此外，可关注以大行为主的高股息股市场表现持续性，在资金持续宽松的环境下，配置优势有望延续。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　经济增长不及预期，信贷需求持续低迷；行业信用风险过快释放；政策落实不及预期。