核心观点
　　2023/24年度新疆棉减产预期与籽棉抢收预期支撑中长期棉价重心上移。
　　月差
　　9/1价差受政策影响较大。抢收逻辑下可以关注1/5正套、单边做多2401合约。
　　现货
　　现货市场看涨情绪浓厚，基差走强。关注后期夏季限电对开机率的影响。
　　进口棉
　　内外棉进口窗口打开，配额内存在进口棉套利空间。
　　进口棉纱
　　进口纱外盘价格稳中有跌，进口纱港口库存小幅增加。
　　库存
　　1）纺企原料下降、棉纱成品库存上升；2）织厂补库意愿不强，坯布库存边际增加，下游处于纺织淡季。
　　新年度种植预期
　　USDA7月报告未对美国、中国棉花产量继续调整。从调研结果看，今年新疆棉花产量减产5-8%，抢收预期强烈，助推远月合约上涨。关注后期产量落地情况。
　　全球终端消费
　　美国服装及服装面料批发商库存下降缓慢，仍高于同期水平（偏空），但USDA报告对于新年度的全球棉花消费、贸易量均同比调增，持积极态度（偏多）。整体看东南亚、国内纱线端开机率依然维持（偏多），坯布端相对清淡。
　　宏观
　　高基数影响下，6月CPI同比增速降至3.0%（前值4.0%），超出市场预期，当下市场已经计入本月底再次加息25bp，超预期的CPI结果降低了年内继续加息两次的概率，整体宏观情绪明显回暖。