◆2023年6月三大航客运需求环比增长。2023年6月，国航、东航、南航ASK较上年同期分别上涨172%、192%、78.6%，环比上月分别变化+0.8%、-1.4%、-1.2%，较2019年同期分别下跌4.8%、6.8%、5.6%；客运量分别同比上涨183%、218%、100%，环比上月分别上涨4.2%、3.7%、1.2%，较2019年同期分别下跌1.8%、6.4%、1.8%；客座率分别为72.7%、75.9%、79.4%，同比分别增加8.9、11.1、12.3pct，环比分别增加4.5、5.9、4.2pct。分结构看，2023年6月国航、东航、南航国内航线客运量环比上月分别变化+2.7%、+2.1%、-0.18%，分别较2019年同期增长10.8%、3.8%、6.7%；国际航线客运量环比上月分别增长35.6%、39.0%、25.1%，分别恢复至2019年同期的37.9%、37.8%、49.6%；地区航线客运量环比上月分别增长10.3%、7.1%、2.3%，分别恢复至2019年同期的52.6%、64.2%、60.5%。
　　◆吉祥航空6月国际航线客运量环比增长。吉祥航空2023年6月ASK同比增长212%，环比上月增长1.4%，其中国内航线ASK同比增长186%，环比上月增长1.7%；客运量同比增长243%，环比上月增长3.9%，其中国内航线客运量同比增长223%，环比上月增长3.4%，较19年同期增长19.0%；国际航线客运量环比增长8.3%，恢复到2019年同期的55.5%；地区航线客运量环比增长35.0%，恢复到2019年同期的82.0%。
　　◆春秋航空6月国际航线客运量环比增长。春秋航空2023年6月ASK同比增长62.1%，环比上月下降2.3%，其中国内航线ASK同比增长37.9%，环比上月下降2.6%；客运量同比增长80.6%，环比上月增长0.2%，其中国内航线客运量同比增长60.5%，环比上月下降1.1%，较19年同期增长7.3%；国际航线客运量环比增长14.3%，恢复到2019年同期的45.0%；地区航线客运量环比下降0.6%，恢复到2019年同期的50.1%。
　　◆一线机场国际旅客吞吐量环比增长。首都机场、浦东机场、白云机场、深圳机场23年6月国内航线旅客吞吐量较19年同期分别变化-33.8%、+5.2%、+1.9%、+9.2%；国际航线旅客吞吐量分别恢复到19年同期的27%、40%、46%、47%，地区航线旅客吞吐量分别恢复到19年同期的40%、59%、62%、67%。
　　◆暑运第二周航班量稳步提升。根据航班管家数据，暑运第二周（7月10日-7月16日），全国民航执行客运航班量环比上升1.3%，较2022年同期上升51.8%，较2019年同期上升2.4%；航班执飞率为89.4%，其中国内航班量较2019年同期上升14.2%；国际航线航班量恢复至2019年同期的46.3%。
　　◆投资建议：7月暑运正式开启，第二周航班量稳步提升；我们看好今年暑运出行需求集中释放，有望迎来量价齐升，旺季航空机场公司盈利修复值得期待。我们维持行业“增持”评级，推荐中国国航、春秋航空和白云机场，建议关注中国东航、南方航空、吉祥航空、上海机场、深圳机场和华夏航空。
　　◆风险分析：新冠疫情持续时间超出市场预期；宏观经济大幅下滑导致行业需求下降；中美贸易摩擦持续发酵，人民币汇率出现巨幅波动；原油价格大幅上涨。