投资要点：
　　行情概述：截止7月14日收盘，7月汽车（中信）板块上涨3.3%，跑赢大盘1.6个百分点。从板块排名来看，汽车行业涨跌幅在中信30个一级行业中位列第4位。汽车（中信）板块PE（TTM）为26.94倍，处于近5年以来57.87%分位，估值有所上升，汽车（中信）行业PE（TTM）在30个中信一级行业中排名第9位。
　　市场表现：6月行业景气度回升，汽车产销同环比均增长。2023年6月，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，同比分别增长2.5%和4.8%，环比分别增长9.8%和10.1%。6月汽车经销商库存系数为1.35，同比下降0.7%，环比下降22.4%，行业景气度有所回升。6月汽车销量排名前十车企中，比亚迪、奇瑞同比增速较快，销量分别达到25.3万辆、14.5万辆，同比分别增长88.8%、38.6%。
　　汽车出口持续良好增长。6月汽车企业出口达到38.2万辆，同比增长53.2%，环比下滑1.7%；分车型来看，乘用车出口31.2万辆，同比增长57.7%，环比下降4.1%；商用车出口7万辆，同环比分别增长36%和10.7%；其中新能源汽车出口7.8万辆，同比增长1.7倍，环比下降28.4%。去年同期相比，奇瑞出口增速最为显著，出口量7.6万辆，同比增长1.1倍。
　　乘用车需求逐步恢复，商用车产销同环比双增长。2023年6月乘用车销量持续增长，产销分别完成221.9万辆和226.8万辆，同比分别-0.9%、+2.1%，环比分别增长10.4%和10.6%。6月商用车产销同环比较快增长，分别完成34.2万辆和35.5万辆，同比分别增长31.3%和26.3%，环比分别增长6.3%和7.3%。
　　新能源汽车渗透率不断提升。2023年1-6月新能源产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，新能源渗透率达到28.3%；2023年6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，渗透率达到30.7%，较去年同期上升6.9pct。2023年6月新能源汽车销量排名第一车企比亚迪(23.1万辆)，同比增长74.4%，特斯拉中国、广汽埃安分别位列第二三位。
　　投资建议：一季度受政策切换以及车企竞争格局变化影响，产销出现负增长态势，二季度伴随国六B政策落地、新能源免购置税政策的延续以及车企新上市车型的拉升作用，二季度汽车市场较快增长，上半年市场需求平稳复苏。新能源汽车免税政策的延续为新能源自主品牌带来新机遇，L3自动驾驶进度加快，我们看好智能电动化转型速度较快的自主品牌产业链的投资机会；商用车迎来复苏周期，整车关注客车和重卡板块投资机会。
　　风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。